Las acciones se enfrentan a las contracorrientes de tipos de interés más altos y estímulo fiscal en la próxima semana
- Las acciones podrían recibir un impulso de una votación de estímulo del Congreso en la próxima semana, pero podría ser negativo si eleva las tasas de interés y enciende los temores de inflación.
- Los mercados tuvieron un día volátil el viernes después del sólido informe de empleo de febrero, pero el cambio y el aumento en el Nasdaq se consideraron positivos, ya que ocurrió mientras los rendimientos estaban aumentando.
- Hay datos de inflación al consumidor del IPC el miércoles. Si bien se espera que muestre poca inflación, los próximos informes podrían mostrar inflación en comparación con la caída de los precios cuando se cerró la economía el año pasado.
El paquete de ayuda Covid-19 está en camino de ser aprobado por el Congreso en la próxima semana, y podría ser un arma de doble filo para los mercados.
La legislación debería ser recibida con optimismo en torno al poderoso impulso que podría dar al mercado de valores y la economía, pero también podría enfrentarse con preocupación sobre lo que un paquete de estímulo históricamente grande podría hacer a la inflación y las tasas de interés.
Las acciones fueron mixtas la semana pasada, con el Dow y el S&P 500 al alza, pero el Nasdaq se vio arrastrado a la baja por los nombres tecnológicos sensibles a las tasas de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia a 10 años ha seguido presionando al alza, revisando su máximo reciente de 1,61% el viernes, antes de cotizar a 1,54% en las últimas operaciones. Los rendimientos se mueven en sentido opuesto al precio.
Un comodín para las acciones podría ser cómo se comportan las tasas de interés en las próximas subastas de bonos del Tesoro.
Hay una subasta de $ 38 mil millones a 10 años el miércoles y una subasta de bonos de $ 24 mil millones a 30 años el jueves.
Los operadores los están observando de cerca, después de que una subasta de bonos del Tesoro a 7 años históricamente débil en febrero elevara las tasas, incluso a 10 años.
“Somos un poco más cautelosos con ellos, solo teniendo en cuenta lo que vimos en los 7 años y cierta presión vendedora japonesa”, dijo Ben Jeffery, estratega del equipo de estrategia de tipos de Estados Unidos de BMO Capital Markets.
Dijo que las instituciones japonesas podrían estar menos interesadas en participar antes del final de su año fiscal el 31 de marzo.
El estímulo viene
El Senado aprobó el sábado un paquete de estímulo de 1,9 billones de dólares y se espera que se someta a votación en la Cámara el martes. De lo contrario, el mercado está observando los informes clave de inflación con el índice de precios al consumidor esperado para el miércoles y el índice de precios al productor, programado para el viernes.
“Creo que los mercados estarán observando de cerca el progreso del paquete de estímulo”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors. “Creo que continuarán observando el movimiento del Tesoro a 10 años y vamos a obtener datos del IPC. Eso informará sobre esos movimientos”.
Espera que el estímulo siga siendo un factor que podría influir en los mercados.
La inflación ha sido una preocupación para los mercados, ya que el aumento de la inflación podría aplastar los márgenes y corroer el poder de las ganancias. Para los inversores en bonos, erosionaría el valor y haría que los pagos de intereses valieran menos.
“Siempre que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro coincida con el repunte de la inflación, creo que el mercado podrá manejar eso. Creo que el desafío es cuando los rendimientos superen notablemente la inflación ... Me gusta verlos estrechamente igualados, “dijo Arone.
Dijo que al mercado le preocupa que el próximo paquete de estímulo pueda sobrecalentar la economía y crear inflación, particularmente cuando llega inmediatamente después del paquete aprobado en diciembre.
“Creo que se presta a la conversación, ‘¿realmente necesitas otros $ 1.9 billones?’ Arone dijo: “Vamos a echar más gasolina al fuego, y con estos 1,9 billones de dólares eso es lo que preocupa al mercado”.
Se espera que la inflación al consumidor permanezca algo moderada en febrero, después del aumento interanual del 1,4% en el IPC subyacente en enero. Pero es probable que el ritmo de la inflación repunte notablemente en marzo y abril, ya que las comparaciones con el año pasado, cuando se cerró la economía, probablemente parecerán extremas.
Choppy para continuar
Los estrategas esperan que continúe el tira y afloja entre las tasas de interés y las acciones.
El viernes, las tasas fueron más altas después de un sólido informe de empleos de febrero y las acciones también subieron. La economía agregó 379.000 puestos de trabajo en febrero, unos 160.000 más de lo esperado.
“No creo que 1,5%, 1,6% a 10 años sea terriblemente problemático para el mercado”, dijo Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab. Dijo que la velocidad del movimiento era preocupante.
La rotación de tecnología y crecimiento a nombres más cíclicos en los sectores financiero, energético e industrial continuó durante la semana pasada.
La energía subió más del 10% con los precios del petróleo, que estaban en un máximo de casi dos años. Las finanzas vieron el siguiente movimiento más fuerte, ganando un 4,3% durante la semana.
“Creo que estamos en una fase de consolidación entrecortada”, dijo Sonders.
“Se observan diferencias históricas extremas entre lo que la energía y las finanzas están haciendo recientemente frente a la tecnología y el consumidor discrecional”, dijo.
Sonders agregó que incluso si la fase de consolidación está cerca de terminar, eso sugiere que podría haber más desventajas para algunos nombres espumosos. “La buena noticia aquí es que creo que se está convirtiendo en un mejor entorno para los selectores de acciones activos”, dijo.
El Nasdaq Composite bajó más de un 10%, a partir del jueves desde su máximo del 12 de febrero. Pero el viernes, el índice dio la vuelta, ganando alrededor del 1,6%. Esa es una señal positiva para el mercado, sobre todo porque sucedió cuando las tasas subieron.
El S&P 500 subió un 0,8% durante la semana y el Dow subió un 1,8%. El Nasdaq, en tanto, bajó un 2%.
“Creo que, en última instancia, los segmentos de mayor calidad que se vieron afectados en tecnología y comunicaciones probablemente necesitaron ver una reponderación de la valoración”, dijo Sonders. “Podría decirse que tuvimos algunas microburbujas en el mercado y es posible que tengan que sufrir más desventajas”.
Ella dijo que los inversores pueden querer ajustar la asignación de sus tenencias con regularidad en lugar de esperar a los ajustes en el calendario.
“Si obtiene un aumento de dos tres semanas, cuatro cinco días en un sector en particular, reduzca un poco”, dijo Sonders, nada que sea lo opuesto a lo que hace la mayoría de la gente.
Calendario de la semana siguiente
lunes
Ganancias: Stitch Fix , tienda general de Casey
10: am Inventarios al por mayor
martes
Ganancias: H&R Block, Navistar, Thor Industries, Dick’s Sporting Goods
6:00 am Encuesta NFIB para pequeñas empresas
1:00 pm Subasta de notas a 3 años por $ 58 mil millones
miércoles
Ingresos: Campbell Soup , Oracle, Vera Bradley, Tupperware, United Natural Foods, Adidas, Cloudera , Bumble, Fossil, Lending Club, Express, AMC Entertainment
7:00 am Solicitudes de hipotecas
8:30 am CPI
1:00 pm Subasta de notas a 10 años por $ 38 mil millones
2:00 pm Presupuesto federal
jueves
Ingresos: Ulta Beauty, Vail Resorts, DocuSign, Poshmark , Gogo, Zumiez, JD.com, WPP, Party City
8:30 am Reclamaciones por desempleo
10:00 am sacudidas
1:00 pm Subasta de bonos a 30 años por $ 24 mil millones
viernes
Ganancias : hebilla
8:30 am PPI
10:00 am Encuesta trimestral de servicios
10:00 am Sentimiento del consumidor
No hay comentarios:
Publicar un comentario