Opinión: la inflación puede estar en el plato de Biden antes de lo que cree
En una crisis, los déficits federales sobredimensionados y la impresión de dinero son un mal necesario, siempre que sean temporales.
En 2020, el Congreso y el presidente Donald Trump recibirán 3,3 billones de dólares. La mayoría de los nuevos bonos gubernamentales no fueron adquiridos por inversores individuales para aumentar los ingresos familiares, aumentar las prestaciones por desempleo y apoyar las empresas.
La Fed imprimió dinero para comprar $ 2.4 billones de títulos del Tesoro . Además de comprar títulos respaldados por hipotecas, títulos corporativos y bonos municipales, estas compras aumentaron el balance general en $ 3.2 billones .
La Estimulación de $ 900 mil millones aprobada el día de cierre de la administración Trump, $ 1.9 billones adicionales propuestos por Biden Y sus otras prioridades, tales como programas de infraestructura de varios años y la expansión de métodos de atención asequibles, requerirán aún más deuda e impresión de dinero .
No está respaldado
La mayor parte de la nueva deuda y el dinero no está respaldada por nuevos activos de producción o economías más grandes. El producto interno bruto real no se recuperará a niveles prepandémicos mucho antes de principios de 2022. Muchos activos de capital, como edificios de oficinas vacíos y aviones, no lo harán. volverán a necesitarse durante años y tienen menos valor intrínseco que antes de la pandemia.
Los economistas le dirán que más dinero persiguiendo una cierta cantidad de productos básicos debería causar más inflación, pero el IPC solo ha aumentado. 1,4% el año pasado ..
En 2020, hubo poco riesgo por dos razones. No estábamos ni cerca del pleno empleo, y los trabajadores y las empresas a menudo se mostraban reacios a exigir salarios y precios bastante altos. Y gran parte del dinero recién impreso de la Fed no estaba en el mercado de bienes y servicios reales.
Si no estaban entre los desempleados o inactivos por COVID, los consumidores utilizaron muchos pagos emocionantes para apuntalar los ahorros y pagar la deuda ... Los hogares tienen un período de planificación prolongado Distribuya el gasto en una caída en los ingresos durante meses ...
Las empresas retiran la inversión Las ventas se vieron reducidas por los cierres y el aumento fue incierto sobre la forma y el tamaño de la demanda posterior a la pandemia.
Confusión
Crisis como guerras y desastres naturales nacionales Romper los hábitos domésticos y comerciales establecidos y acelerar la adopción de nuevas tecnologías, productos y formas de hacer las cosas : en este caso, trabajar desde casa, cocina fantasma , pelotón, servicio de transmisión por secuencias. Sin embargo, queda cuánto se puede ver.
Se reutilizarán activos como el centro comercial y la oficina del centro , y una cantidad significativa de dinero fluirá hacia la nueva economía verde. Los vehículos eléctricos deben reemplazar las fábricas que desmantelan los motores de combustión interna por fábricas que fabrican motores eléctricos y baterías. El ejército de Codificador reemplaza a muchos trabajadores de ensamblaje de automóviles, y Tesla TSLA,
Puede reemplazar Ford
F,
O chrysler
IT: FCA ..
Cuando la nueva economía se inunda con dinero nuevo, los escaparates vacíos, los restaurantes, los edificios de oficinas, los empleados despedidos, los camareros y los ingenieros de construcción se reducen en ciudades con altos impuestos y servicios públicos mediocres como Manhattan, Chicago y Seattle. ..
construcción y manufactura En otros lugares, nos enfrentamos a una grave escasez de trabajadores. Punta y microprocesador , y los precios de los mismos y materias primas básicas, etc. Aluminio, mineral de hierro, cobre y algodón Está subiendo.
Presión temporal de precios
Reserva Federal de Presidente de la Junta Jerome Powell dijo que estos son impacto temporal sobre la inflación Pero Lecciones de la crisis del petróleo de 1970 indica que la escasez de suministro tienden a comenzar ciclo de auto-permanente de la inflación medida que la presión de precios Generalmente, se extiende a los mercados de trabajo y las materias primas.
Paul Volcker, quien tomó la delantera en la Fed en 1979, controló la inflación subiendo. Tasas de interés y desempleo . La suma de la inflación y el desempleo fue un indicador desastroso para Ronald Reagan, que le costó a Jimmy Carter una segunda fase.
Ahora puede ser igual de malo.
En medio de una pandemia, los municipios y las corporaciones ya tienen una calificación crediticia baja Festeje con la deuda barata para continuar.
Reserva Federal Retirar esa emocionante política A medida que la economía se acelera a finales de este año, las ciudades mal administradas pueden encontrar a nadie que reciba bonos a tasas de interés asequibles. Los inversores pueden vender la franquicia F-150 o Chrysler Lamb de Ford y concluir que una de sus empresas matrices debe ser desmantelada. Esto es similar a las herramientas de artesano y Sears.
La Junta de la Reserva Federal ha demostrado que permitirá que la inflación por encima del 2% lleve el desempleo a niveles aceptables, pero podría ejercer presión política sobre Biden para frenar la inflación, Powell. El mandato se ampliará hasta febrero de 2022.
Peter Morici es economista y profesor de negocios honorarios en la Universidad de Maryland y columnista nacional.
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