El BCE insinuó un mayor estímulo monetario: los analistas esperan que vaya con todo
- Al menos cuatro analistas esperan que este programa se amplíe en duración y tamaño en la reunión de diciembre, y creen que el BCE irá aún más lejos.
- “La política de tasas de interés es probablemente la parte más complicada del paquete”, dijo Valli de UniCredit.
- Pero dada la gravedad de la situación económica, el BCE podría incluso actuar antes.
LONDRES - Más compras de bonos, menores costos para los bancos e incluso cambios en las tasas de interés: el Banco Central Europeo podría hacer todo lo posible en su reunión de diciembre, mientras la zona del euro lidia con una segunda ola del coronavirus.
El banco central insinuó el jueves que consideraría implementar más estímulos monetarios en diciembre . El anuncio siguió a las decisiones tomadas en Francia y Alemania de imponer nuevos bloqueos nacionales, medidas draconianas que llevaron a importantes contracciones económicas a principios de este año y amenazan con mayores problemas económicos .
“La presidenta del BCE, Christine Lagarde, envió un mensaje muy claro de que: se anunciarán más estímulos en diciembre y habrá un paquete de medidas”, dijo Marco Valli, jefe de investigación macro de UniCredit, en una nota.
A raíz de la pandemia, el BCE lanzó un nuevo programa de compra de bonos del gobierno en un esfuerzo por impulsar la economía de la región frente a la pandemia de coronavirus. Su Programa de Compras de Emergencia Pandémica, o PEPP, debe durar al menos hasta junio de 2021 y asciende a 1,35 billones de euros (1,51 billones de dólares).
Al menos cuatro analistas esperan que este programa se amplíe en duración y tamaño en la reunión de diciembre, y creen que el BCE irá aún más lejos.
“Un impulso y extensión del PEPP es ahora un trato hecho, y también vemos una alta probabilidad de que los términos favorables actuales de TLTRO (operaciones de refinanciamiento a más largo plazo) ... se extiendan”, dijo Valli, en referencia al endeudamiento condiciones ofrecidas a los bancos.
Menores costos de endeudamiento para los bancos
A principios de este año, el BCE decidió hacer que los préstamos fueran más atractivos para los bancos comerciales como una forma de impulsar la economía real. La idea es que se aliente a los bancos a otorgar préstamos a las pequeñas empresas, por ejemplo, para que estas últimas reinviertan ese dinero, se expandan y contraten a más personas. (Están locos , ¿como van a solicitar prestamos para contratar nuevos empleados , si el gobierno da ordenes de paralizar la economía y solo trabajo virtual)
Como parte del esquema del BCE, cuantos más préstamos otorguen los bancos comerciales a hogares y empresas no financieras, más atractivo será el tipo de interés cuando soliciten préstamos al banco central.
Florian Hense, economista de Berenberg, también sugirió que “el BCE podría alargar el período durante el cual ofrece actualmente la tasa de interés más baja del -1%” como parte de su paquete de diciembre.
Además, el BCE también podría permitir que los bancos revaloricen los préstamos existentes a la tasa de interés más baja del -1%, en lugar de ofrecer la tasa más favorable solo para nuevos préstamos, agregó Hense.
Más bonos gubernamentales
Antes del brote de Covid-19, el BCE ya estaba tratando de impulsar la economía de la zona euro con compras regulares de bonos del gobierno. El Programa de Compras del Sector Público (PSPP) continúa como una herramienta más para apuntalar la economía de la región, integrada por 19 estados miembros.
Algunos analistas esperan ahora que este programa de compra de bonos también se amplíe, además del PEPP.
Claus Vistesen, economista de Pantheon Macro, estimó un aumento de 150.000 millones de euros en este esquema, que “probablemente se agregará durante 12 meses hasta fines de 2021”.
¿Y una rebaja de tipos?
El BCE ha estado en una senda de tipos de interés bajos desde la crisis de la deuda soberana, habiendo anunciado su primer cambio en territorio negativo en 2014. Los tipos negativos también son una herramienta de política monetaria, cuyo objetivo es respaldar los préstamos bancarios y apuntalar la economía real.
“La política de tasas de interés es probablemente la parte más complicada del paquete”, dijo Valli de UniCredit.
“Al entrar en la reunión de hoy, pensamos que un recorte de la tasa de depósito no estaría en la agenda del BCE por algún tiempo ... No hemos cambiado nuestra opinión por ahora, pero las palabras de la Sra. Lagarde hoy aumentan los riesgos para nuestro pronóstico”, dijo. en una nota el jueves.
Las operaciones principales de financiación del BCE, la facilidad de crédito marginal y la facilidad de depósito se mantienen en el 0%, el 0,25% y el -0,5%, respectivamente.
Hense de Berenberg también dijo que “un recorte en la tasa de depósito por debajo del actual -0,5% parece menos probable”.
Pero dada la gravedad de la situación económica, el BCE podría incluso actuar antes.
“También es posible una acción más radical y más temprana”, dijo en una nota Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics.
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