El movimiento del dólar señala una nueva era de debilidad para la moneda, ya que el oro gana
PUNTOS CLAVE
- Después de ganar inicialmente como un refugio seguro en la pandemia, el dólar estadounidense está siendo golpeado contra las monedas mundiales a medida que el virus continúa propagándose en los EE. UU. Y los inversores temen que Estados Unidos se quede atrás en la economía mundial.
- El dólar también puede estar pagando el precio de los crecientes déficits de EE. UU., Que deberán pagarse con más y más deuda del Tesoro.
- El índice del dólar está en camino a su mayor caída de un mes desde abril de 2011.
Un empleado del banco chino cuenta billetes de 100 yuanes y billetes en dólares estadounidenses en un mostrador bancario en Nantong, en la provincia oriental china de Jiangsu, el 6 de agosto de 2019.
STR | AFP | imágenes falsas
El dólar se ha convertido en el saco de boxeo del mundo y es probable que se mantenga así por un tiempo.
La moneda de reserva mundial se benefició en gran medida de un vuelo a la seguridad, que la llevó a un máximo de tres años y medio en marzo a medida que la pandemia de coronavirus se extendió a los EE. UU. Ahora, ya que el enfoque mundial ha cambiado Para los fundamentos, el dólar ha caído rápidamente a un mínimo de dos años.
Los estrategas dicen que la caída del dólar se produce cuando EE. UU. Se queda atrás en la mayor parte del mundo para detener la propagación del coronavirus, y algunos esperan que la recuperación económica de EE. UU. Sea inferior a la de otros, incluida Europa. El dólar también está reaccionando ante la perspectiva de un aumento de los déficits estadounidenses y las tasas de interés ultrabajas en el futuro.
“El movimiento contra el dólar ahora se está ampliando, no solo más países, como las monedas de los mercados emergentes, sino también más participantes”, dijo Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex. “Los gestores de activos, los especuladores y el otro gran grupo, a juzgar por el sesgo en los mercados de opciones, son los fondos de cobertura, uniéndose al partido bajista del dólar”.
Desde principios de mes, el dólar ha perdido un 4,9% frente al euro, tras una apuesta de que la economía de la Unión Europea superará a la economía de los Estados Unidos. El dólar, en el mismo período, ha caído un 2,5% frente al yen ; 6.4% frente a la corona sueca y 4% al dólar neozelandés. En los mercados emergentes, el real brasileño ha aumentado más del 6% y el peso mexicano ha subido un 4,9% frente al dólar. La moneda de China, controlada por su banco central, subió solo un 1% frente al dólar en julio.
El índice del dólar , que mide la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas, bajó 3.77% en julio, su peor pérdida mensual hasta ahora desde abril de 2011, cuando perdió 3.85%.
“En cierto modo, es una tormenta perfecta. Tenemos todas estas cosas alineadas”, dijo Jens Nordvig, CEO de Exante. “El dólar estuvo fuerte durante seis años, y recién ahora comienza a corregirse”. Espera que el euro alcance 1,20 por dólar en el corto plazo y luego regrese a 1,30-1,35 por dólar.
El déficit masivo de Estados Unidos, de un billón de dólares para comenzar el año, se ha incrementado en miles de millones mientras Estados Unidos gasta para combatir el coronavirus. El dólar podría responder a eso en el futuro, ya que Estados Unidos emite más y más deuda, y la Reserva Federal compra bonos del Tesoro y otros activos, mientras mantiene su tasa de referencia de fondos federales en cero.
“Tenemos algún tipo de recuperación global en curso y algunos países están mejor que otros. Estados Unidos está entre los que están peor (con el virus), junto con Brasil”, dijo Nordvig. Dijo que la falta de control del virus significa que más empresas no pueden operar normalmente, lo que resulta en más fallas potenciales y una economía más lenta.
“Los déficits fiscales de Estados Unidos y la necesidad de monetizar ese déficit es mucho mayor que cualquier otro país del mundo”, dijo. El déficit presupuestario federal se estimó en un récord de $ 2.7 billones para los primeros nueve meses del año fiscal 2020, según las estimaciones de CBO.
Nordvig dijo que el mercado también está detectando el potencial de inflación, con todo el estímulo global dirigido a la crisis. “La acción del precio que está teniendo refleja la preocupación de que tal vez el punto de inflexión esté cerca”, dijo.
Dijo que el movimiento del dólar es una tendencia más grande que debería continuar, y el impulso podría alimentarse solo. “Es difícil decir cuándo podría detenerse”, dijo. “Creo que las monedas G10 son las que más se mueven en un escenario como este”.
El dolor del dólar ha sido la ganancia del oro . El metal precioso subió a un nuevo máximo histórico de $ 1,941.90 por onza en el mercado de futuros el lunes, y subió un 7.2% en lo que va de julio. Los futuros del oro para agosto subieron un 1,8% el lunes, a un récord de cierre de $ 1,931.50 por onza. La recuperación del oro también ha sido impulsada por el estímulo del banco central, los temores a la inflación y la caída del dólar.
El oro se ha movido al alza con las acciones, con el S&P 500 un 4,2% más en julio. Las acciones de las multinacionales se benefician de un dólar más débil porque hace que el costo de los bienes y servicios estadounidenses sea más barato en monedas extranjeras.
“Para mí, el dólar, el oro y el mercado de valores son partes de la misma historia”, dijo Chandler. “La caída del oro, el mercado de valores y el dólar está correlacionada con la disminución de las tasas de interés de Estados Unidos”. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha estado cotizando por debajo del 0,60%, y el lunes, el Tesoro vendió pagarés a 5 años el lunes, en una subasta récord de bajo rendimiento del 0,288%.
El rendimiento real de los 10 años, cuando se considera la inflación, sería negativo. “Estados Unidos está perdiendo su ventaja de tasa de interés. Esa pierna está siendo eliminada por debajo. Las tasas negativas respaldan la idea del oro y le dicen a la gente que hay algo que ver con su dinero además de comprar acciones”, dijo Chandler.
Chandler dijo que el mercado de divisas aún no se cotiza en las elecciones presidenciales, pero las preocupaciones de una victoria demócrata podrían ser negativas para el dólar debido al temor a mayores impuestos.
“Esto se suma al sentimiento bajista del dólar, pero todavía está en el margen. Agrega combustible al fuego, pero aún no es el fuego”, dijo Chandler.
Nordvig dijo que el mercado de valores puede continuar subiendo a medida que el dólar baja, a menos que se mueva muy rápido. Si los inversores se dirigieran a la renta variable extranjera en gran medida, eso podría perjudicar a las acciones estadounidenses.
“Si el dólar pierde más, eso es una cosa, pero si se trata de un éxodo, las cosas bajan”, dijo. Nordvig dijo que los inversores comenzaron a moverse más hacia las acciones internacionales en mayo y continuaron haciéndolo.
- Gina Francolla de CNBC contribuyó a esta historia
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