El mercado está tan descontrolado que algunos estrategas de Wall Street tiraron la toalla al dar objetivos S&P 500
PUNTOS CLAVE
- BMO Capital, Oppenheimer y Canaccord Genuity han suspendido sus objetivos de fin de año en el S&P 500, citando una volatilidad sin precedentes en medio de la crisis del coronavirus.
- “Existe un método racional mínimo para predecir el camino de las acciones estadounidenses dada la rapidez y volatilidad de los datos, pronósticos y emociones casi a diario”, dijeron Brian Belski y Nicholas Roccanova de BMO.
- Algunos recordaron suspensiones similares durante la crisis financiera, y los analistas también dejaron caer sus pronósticos sobre los bancos en 2008.
- Cada vez más empresas obtuvieron su orientación para 2020 a la luz de las interrupciones de la cadena de suministro global.
El mercado bursátil se ha vuelto tan loco en medio de la crisis del coronavirus que algunos estrategas en Wall Street están renunciando a pronosticar lo que vendrá después.
Durante la semana pasada, los principales estrategas de mercado de BMO, Oppenheimer y Canaccord Genuity han suspendido sus objetivos de fin de año en el S&P 500 , culpando a la incertidumbre económica sin precedentes que hace que proyectar el mercado sea una tontería.
“Por primera vez en nuestras carreras colectivas, hemos decidido suspender nuestro precio S&P 500 de fin de año y los objetivos de EPS a favor de las previsiones de 12 meses”, dijeron en una nota Brian Belski y Nicholas Roccanova de BMO. “Creemos que existe un método racional mínimo para predecir el camino de las acciones estadounidenses dada la rapidez y volatilidad de los datos, pronósticos y emociones casi a diario”.
Tony Dwyer de Canaccord Genuity dijo que es “imposible” medir el impacto económico de la crisis de salud hasta un pico en los casos de coronavirus. John Stoltzfus de Oppenheimer dijo que reanudará su pronóstico cuando se pueda determinar la duración de la “parada dura” de la economía estadounidense.
Sus retiros se produjeron después de que el S&P 500 cayera en un mercado bajista al ritmo más rápido de la historia a medida que la pandemia empeoraba. Esta semana, el S&P 500 logró su mejor rally de tres días desde 1933, que algunos caracterizaron como solo un rebote “falso” del mercado bajista . El indicador de miedo de Wall Street, el índice de volatilidad de Cboe , se mantuvo obstinadamente por encima del umbral de 60 después de disparar por encima de 80 a su nivel más alto en la historia la semana pasada. Las acciones volvieron a desplomarse el viernes.
“Retirar la orientación, ya sea por parte de CEO o de analistas, tiende a ser una respuesta capitulativa”, dijo Peter Atwater, presidente de Financial Insyghts, una firma de investigación centrada en el sentimiento de los inversores. “La incertidumbre es tan alta que el futuro es incognoscible ... Lo que es tan sorprendente para mí es la velocidad a la que la gente ha pasado de sentirse extremadamente segura e invencible a estar en modo de pánico completo”.
Flashbacks 2008
Nejat Seyhun, profesor de finanzas de la Universidad de Michigan, recordó suspensiones similares durante la crisis financiera, y agregó que algunos analistas también dejaron caer sus pronósticos sobre los bancos en 2008.
“Simplemente están siendo prudentemente prudentes, ya que la volatilidad se disparó y el rango de posibilidades es mucho más amplio ahora que hace dos meses”, dijo Seyhun. “Tiene mucho sentido esperar en este momento”.
La pandemia cada vez más grave, así como la demora en la respuesta gubernamental, casi dejaron obsoletos los modelos tradicionales. Los analistas están luchando para evaluar qué tipo de daño se hace a las finanzas corporativas, mientras que más y más compañías sacaron su guía para 2020 a la luz de las interrupciones de la cadena de suministro global.
Un recuento de CNBC indica que al menos 100 empresas estadounidenses han retirado su orientación trimestral o anual a la luz de las interrupciones de la cadena de suministro global. Mientras tanto, la estimación del crecimiento de las ganancias del S&P 500 para todo el año calendario 2020 se ha vuelto negativa, según Refinitiv.
¿Misión posible?
Aún así, la mayoría de la cohorte estratega en Wall Street no lo ha llamado un día, y algunos están buscando indicadores alternativos para intentar llegar al fondo.
El objetivo de consenso para fin de año para el S&P 500 llega a 3.038 a partir del viernes, lo que representa una ganancia de casi el 20% del nivel actual de 2.541, según la Encuesta de Estrategias de Mercado de CNBC que resume 16 pronósticos de los principales estrategas.
Tom Lee, jefe de investigación de Fundstrat, presentó su estimación de ganancias al evaluar la exposición de diferentes sectores al coronavirus y la sensibilidad de EPS a las caídas de primera línea y los costos marginales. Él ve una disminución de la línea superior del S&P 500 en un 20% en el segundo trimestre.
Lee pronostica una recuperación en forma de V por delante , con el S&P 500 recuperando la mitad de sus pérdidas tan pronto como el próximo mes y potencialmente todas sus pérdidas a finales de este año. Tiene un objetivo de fin de año de 3.450 para el S&P 500.
“Estamos en tiempos no normales con el ciclo comercial interrumpido”, dijo Lee en una nota el miércoles. “También creemos que las acciones registraron un mínimo estructural la semana pasada, similar a octubre de 2008. Por lo tanto, los inversores pueden elegir ganadores frente a perdedores”.
Mientras tanto, el gurú del mercado de JPMorgan, Marko Kolanovic, cree que el S&P 500 podría volver a niveles récord a principios del próximo año, utilizando el Mapa Meteorológico de Salud de EE. UU. Que, según él, muestra que las medidas de distanciamiento social y los cierres establecidos por las principales ciudades están funcionando.
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