Sorprenda las acciones de S&P 500 que registraron una década de más de 1,000% y no son del sector tecnológico
PUNTOS CLAVE
- La década sin recesión llevó a varias acciones fuera del sector tecnológico a pasar de una crisis post financiera a un rendimiento máximo de más del 1,000% en la década de 2010.
- Entre los mayores ganadores se encuentran las acciones físicas que desafiaron el efecto minorista de Amazon, incluidas Ross Stores y Ulta Beauty.
- Una joya oculta de “tecnología” fue la empresa del sector dental Align Technology.
Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) el 10 de julio de 2019 en la ciudad de Nueva York.
Spencer Platt | imágenes falsas
El S&P 500 ha devuelto alrededor del 30% este año, limitando lo que ha sido una década tremenda para las acciones. En ocho de los últimos 11 años, el S&P 500 ha publicado una ganancia de dos dígitos. Eso no es tan raro: desde 1926, las acciones de EE. UU. Han registrado ganancias de dos dígitos 54 veces en un año. Pero algunas acciones han sido excepcionalmente buenas en la última década, devolviendo más del 1,000% a los accionistas.
Probablemente ya conozcas algunos de ellos: Netflix, que ha tenido la mejor década de cualquier acción , subió más del 4,000%. Y Amazon, que convirtió al venerado CEO Jeff Bezos en el hombre más rico del mundo, y ha tocado un límite de $ 1 billón en capitalización de mercado varias veces, incluso a principios de este año, con un retorno de aproximadamente 1,200%.
Las acciones de Netflix y Amazon comparten algo más en común: son compañías impulsadas por la tecnología en el S&P 500 que no están clasificadas como parte del sector tecnológico. Más bien, Netflix está en servicios de comunicaciones (también hogar de Alphabet y Facebook), y Amazon en el sector de consumo discrecional del S&P 500. Todavía hay más ganadores S&P 500 de 1,000% de más de la última década que hicieron felices a los accionistas que operan afuera El centro infotech del mercado alcista.
Ni Amazon, ni Netflix, siguen subiendo un 1,000% más
Algunos se beneficiaron, al menos parcialmente, por el momento del cambio del ciclo económico, llevando la crisis de la recesión financiera a la cima actual. Eso incluye a la compañía de equipos United Rentals , un 1,605% más, hasta el 20 de diciembre, según S&P Global Market Intelligence. “El negocio es de gran ciclicidad, por lo que los picos y valles pueden ser significativos, por lo que 2008/2009 es un punto de partida favorable si se evalúa la fortaleza y el progreso durante el ciclo”, señaló el analista de Northcoast Research John Healy.
“En medio de la profunda recesión, con el URI como una acción cíclica y con un gran apalancamiento, se volvió realmente barato, por lo que su punto de partida es bajo”, agregó el analista Rob Wertheimer o Melius Research. Pero dijo que eso está lejos de toda la historia. Y la adopción de tecnología fue parte del cambio.
“URI adelantó años a la industria para adoptar soluciones tecnológicas para la fijación de precios, la logística y la eficiencia en la carga y planificación de camiones. Utilizan su propia implementación de Salesforce para dar a los representantes de ventas acceso móvil a cuentas, inventario local”, señaló Wertheimer en un correo electrónico. . “Más recientemente, han estado utilizando la telemática y la evaluación comparativa para ayudar a sus clientes a impulsar la eficiencia, a veces diciéndoles a los clientes cuándo no están utilizando el equipo de alquiler, para que puedan dejar de alquilarlo. El equipo se puede alquilar a otra persona, y el cliente se hace más eficiente.”
2008/2009 es un punto de partida favorable si evalúa la fortaleza y el progreso durante el ciclo.
John Healy
ANALISTA DE NORTHCOAST RESEARCH
O’Reilly Automotive logró defenderse de la amenaza de las ventas en línea de autopartes, incluso de Amazon, y devolvió más del 1,000%.
Scot Ciccarelli, analista de RBC Capital Markets, dijo en su caso que en el momento oportuno la compra de una compañía llamada CSK en 2008, que tuvo un bajo desempeño masivo, condujo a un mejor perfil de ventas por tienda y margen durante la mayor parte de los próximos 10 años. “Además, han seguido aumentando su base de tiendas, ampliando su alcance de distribución. Su fuerte servicio al cliente y sus capacidades de distribución les permitieron continuar ganando participación de mercado en un negocio de alto margen, alto ROIC [retorno del capital de inversión] que no es muy precio elástico, lo que dificulta la entrada de nuevos participantes como Amazon ”.
El fuerte flujo de caja también permitió a O’Reilly participar en el auge de recompra de la última década (el recuento de acciones ha bajado un 40% desde 2008), mejorando las ganancias por acción para todos los accionistas.
MarketAxess, Abiomed
Otros grandes ganadores son empresas de tecnología, pero en rincones sofisticados y sofisticados del mercado donde convertirse en un nombre familiar no es una opción. La empresa de comercio electrónico de ingresos fijos MarketAxess Holdings registró un rendimiento de 3.000% en la última década.
“Para MKTX, se trata de la electrificación de los mercados de crédito”, señaló el analista de Compass Point Chris Allen. “Tienen aproximadamente el 85% de participación en el mercado crediticio de EE. UU. Negociado electrónicamente. Es importante destacar que solo el 20-25% del mercado estadounidense de HG [alto grado] comercia electrónicamente y aproximadamente el 12-15% del mercado de alto rendimiento de EE. UU. Comercia electrónicamente. Entonces todavía hay mucho espacio para el crecimiento del comercio electrónico de crédito ”, dijo, aunque señaló la competencia de Bloomberg, Tradeweb e Intercontinental Exchange . “El comercio electrónico en los mercados financieros no es nada nuevo, solo algunos mercados tardan más en migrar que otros debido a la estructura del mercado y otros problemas”.
Algunos de los más de 1,000% de personas no infotécnicas provienen de lugares de auge o caída en el mercado que siempre son negocios populares, como biotecnología y tecnología médica. El fabricante de equipos cardíacos Abiomed ha subido un 1,765%, según S&P Global Market Intelligence, aunque ha experimentado los cambios volátiles comunes a su nicho últimamente. Regeneron Pharmaceuticals es una biotecnología que ha crecido en la última década.
Pero en el territorio ganador menos esperado de “medtech” es el creador de la alternativa dental Invisalign a los brackets, Align Technology , que se encuentra entre las 10 principales acciones de S&P 500 en la última década desde fuera del sector de infotecnología. También lo son los minoristas Ross Stores y Ulta Beauty . No hay garantía de que estas acciones continúen superando a la competencia; Al menos uno ha estado bajo presión últimamente, y todos enfrentan amenazas continuas de nuevas tecnologías y límites al crecimiento excepcional de la última década. Pero aquí hay un poco más sobre cómo se mantuvieron por delante de la competencia en la década de 2010.
Alinear tecnología
Un ortodoncista utiliza un proceso llamado invisalign para enderezar los dientes de un paciente.
Sammy Dallal | Primeros medios digitales | imágenes falsas
Rentabilidad del mercado: 1,431%
S&P 500 sector / subsector: Asistencia sanitaria / Suministros sanitarios
Opinión de los analistas: John Kreger, analista de atención médica de William Blair, dijo que hay un tema tecnológico claro detrás del éxito de Align y que es un tema que él cree que debería persistir en la próxima década.
“Ese tema es la conversión de la práctica de la odontología de analógico a digital. Permite que los procedimientos especializados como la ortodoncia se realicen con mayor precisión y facilidad con el uso de la tecnología CAD CAM. Esta tendencia también permite que los dentistas generales realicen procedimientos que solo especialistas fueron entrenados para manejar en el pasado ”.
Pero la tecnología es una gran amenaza además de la oportunidad.
Pero la tecnología es una gran amenaza además de la oportunidad. SmileDirectClub y sincero . Estas compañías ya están utilizando tecnología (escáneres tridimensionales y comercio electrónico) para tratar de proporcionar ortodoncia a los consumidores sin tener que ver a un dentista u ortodoncista en absoluto ”.
Ulta Beauty
Ariel Winter para The Salon at Ulta Beauty Nuevo lanzamiento exclusivo del menú del lanzamiento el 11 de julio de 2019 en Westwood, California.
Presley Ann
Rentabilidad del mercado: 1,294%
S&P 500 sector / subsector: consumo discrecional / tiendas especializadas
Opinión de los analistas: Anthony Chukumba, director gerente de Loop Capital, dijo que el éxito de Ulta comienza con una explicación y que no se trata de tecnología, sino de base humana: la CEO Mary Dillon. Se unió en 2013 y “ha afectado a la gran mayoría del rendimiento superior”, dijo Chukumba. “Ella los llevó a donde están ahora”.
Uno de los mayores movimientos que Dillon hizo fue reconocer que Ulta era menospreciado por los clientes de cosméticos serios, que fueron a Sephora o a una tienda por departamentos. “Ella revisó el entorno de la tienda y lo hizo más exclusivo y aspiracional”, dijo Chukumba. Eso, a su vez, convenció a más marcas de belleza de alta gama a echar un vistazo. Hubo un aspecto tecnológico para obtener más marcas de belleza a bordo, porque estaba ocurriendo en medio de una era de desafíos de tráfico peatonal en tiendas físicas. “La disminución del tráfico en los centros comerciales condujo a la disminución de las ventas de grandes almacenes y el cierre de tiendas. Eso hizo a Ulta más atractiva para las marcas de belleza de alta gama ”, dijo Chukumba.
En la era de los programas de fidelización de clientes basados en aplicaciones, Ultimate Rewards no basado en aplicaciones de Ulta ha acumulado aproximadamente 34 millones de miembros que representan el 95% de las ventas. “Eso es importante porque para productos de belleza de prestigio como Estée Lauder, Shiseido, MAC, el descuento no existe”, dijo Chukumba, y los clientes solo pueden obtener descuentos mediante la creación de puntos de fidelidad.
“Es un ciclo virtuoso, como Amazon. Ulta atrajo a más marcas de belleza de alta gama, lo que atrajo a más clientes, lo que llevó a más ventas, lo que convenció a más marcas de belleza de alta gama a vender sus productos en las tiendas de Ulta ”.
El mayor riesgo es que hayan tenido este viento de crecimiento de la industria y eso se está volviendo más difícil ahora.
Anthony Chukumba
DIRECTOR GERENTE DE LOOP CAPITAL
El negocio de comercio electrónico de Ulta está creciendo 20-30% este año, aunque había sido tan alto como 30-40% en los últimos años. Pero eso todavía lo hace diferente de muchos minoristas tradicionales cuyos esfuerzos de comercio electrónico no son incrementales sino que canibalizan las ventas en las tiendas. El director gerente de Loop Capital dijo que el programa de recompensas ha influido en el crecimiento en línea de Ulta, con sus 34 millones de miembros de fidelización de clientes que comprenden el 95% de las ventas que proporcionan una gran cantidad de datos que Ulta puede utilizar para atraer a los clientes con mayor precisión y ofrecerles ofertas en línea que serán convincente en función de su historial de compras.
Los riesgos para la historia de Ulta han sido evidentes este año, ya que la acción se ha hundido en los temores de desacelerar el crecimiento.
“El mayor riesgo es que hayan tenido este crecimiento de la industria a favor del viento de cola y eso se está volviendo más difícil ahora”, dijo Chukumba. “Las ventas de cosméticos en color realmente se han desacelerado y, como resultado, el crecimiento de ventas comparable de Ulta se ha desacelerado”, lo que la gerencia ha atribuido a la falta de nuevas tendencias de belleza convincentes.
Y siempre hay Amazon en el horizonte. Los temores de que Amazon convenza a las marcas de belleza de gama alta para que vendan en su plataforma no se han materializado de manera importante, pero si ocurriera eso, sería un gran riesgo para la capacidad de Ulta de controlar la experiencia y el precio de los compradores de belleza. Será difícil replicar en línea “las boutiques de prestigio en la tienda de Ulta, que en muchos casos son atendidas por las propias marcas de belleza”, pero Amazon podría convencer a estas marcas para que hagan tratos. “Son las marcas de prestigio heredadas las que realmente impulsan las ventas”, dijo Chukumba.
Las nuevas ofertas de marcas de celebridades también son una amenaza. La marca Haus Laboratories de Lady Gaga hizo un trato exclusivo con Amazon. Rihanna tiene una gran marca, Fenty Beauty, con Sephora. Ulta tiene a Kylie Jenner. “Gaga haciendo una exclusiva con Amazon podría ser el tipo de cosa que convence a más marcas de gama alta para explorar Amazon”, dijo. “Más ventas de belleza eventualmente cambiarán en línea, pero Ulta tiene un canal en línea fuerte, por lo que eso no debería ser un problema. Ahora, si las ventas cambian en línea y van a Amazon en lugar de Ulta, eso es un problema ”.
Tiendas Ross
Los peatones pasan frente a una tienda de Ross Stores en San Francisco.
Noah Berger | Bloomberg | imágenes falsas
Rentabilidad del mercado: 1,095%
S&P 500 sector / subsector: consumo discrecional / venta minorista de ropa
Opinión de los analistas: el analista de Morningstar Zain Akbari dijo que el éxito de Ross Stores se debe principalmente a la ejecución, la eficiencia operativa y las tendencias favorables de los consumidores que cualquier cosa específica de la tecnología. Sin embargo, señaló que la fortaleza del modelo de negocio minorista de prendas de vestir fuera de precio ofrece una lección para el éxito en una era liderada por la tecnología.
“Los minoristas de ropa fuera de precio (Ross, TJX y, con resultados mucho más variados que los otros dos, Burlington Stores ) se benefician de un formato de búsqueda del tesoro que es difícil de replicar en línea, con una experiencia de tienda que hace que los clientes vuelvan y relaciones con los proveedores que son duraderas y se basan en las prácticas amigables de los vendedores (que a su vez están habilitadas por la agilidad de los minoristas fuera de precio) ”, dijo Akbari.
El analista de Morningstar dijo que Ross tiene la mayor marca de ropa fuera de precio en los EE. UU. (Aunque TJX es más grande si combina Marshall’s y TJ Maxx). Su sólido equipo de administración y comercialización se ha aprovechado de un entorno en el que los minoristas tienen acceso a una gran cantidad de productos atractivos, lo que en sí mismo es consecuencia de la agitación en el canal de precio completo que Amazon ayudó a crear.
El analista aún teme a Amazon.
“En lo que respecta a las amenazas tecnológicas, el grado en que un rival (Amazon o de otro modo) puede encontrar una manera de replicar la experiencia fuera de precio con los beneficios completos para clientes y proveedores de la oferta en la tienda es un riesgo”, Akbari dijo, señalando que los esfuerzos digitales actuales en el sector generalmente presentan diferentes surtidos de productos que las tiendas físicas. “Además, una mejora dramática en las capacidades de pronóstico de la demanda de los fabricantes de ropa podría amenazar la disponibilidad del producto (los minoristas fuera de precio compran exceso de inventario de los vendedores, y un pronóstico mejorado podría reducir esos excesos)”.
Pero el analista de Morningstar no cree que ninguno de los resultados negativos sea “tan probable” en los próximos 5 años, dijo.
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