El mercado y su indicador de miedo que rastrea la volatilidad se están moviendo juntos. Eso podría ser una mala señal
PUNTOS CLAVE
- El índice de volatilidad de Cboe, que generalmente se negocia inversamente con los precios de las acciones, se ha estado moviendo en conjunto con el S&P 500 por primera vez en seis meses.
- Las noticias negativas sobre el comercio de China han hecho poco para levantar la volatilidad del mercado recientemente.
Los comerciantes que trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York.
Drew Angerer | imágenes falsas
Una tendencia inusual en el mercado de valores surgió recientemente como la última señal de que quizás la avaricia es la fuerza impulsora detrás de la recuperación y los inversores están ignorando algunos riesgos clave.
El “indicador de miedo” de Wall Street, el índice de volatilidad de Cboe , que generalmente se negocia inversamente con los precios de las acciones, comenzó a moverse en conjunto con el S&P 500 a principios de este mes. La correlación continua de 10 días entre el VIX y el S&P 500 se volvió positiva el 14 de noviembre, la primera vez que esto sucedió en seis meses, según FactSet.
“Cuando esta correlación, y como muchas otras recientemente, salirse del control implicaría que algo más está impulsando los precios de las acciones”, dijo el jueves Roberto Friedlander, jefe de comercio de energía de Seaport Global, en una nota.
El llamado VIX es una medida de la volatilidad esperada de 30 días del mercado de valores calculada a partir de los precios de mercado de las opciones de compra y venta en el S&P 500. Cuando el mercado baja, los inversores querrían comprar un seguro, lo que aumenta el precios de opciones de venta y aumenta el VIX. El VIX disminuye cuando hay menos demanda de opciones de venta a medida que aumenta el mercado. Es por eso que tiende a moverse inversamente a las acciones.
El indicador de miedo también está coqueteando con un mínimo de dos años, rondando solo 13 puntos, mientras los inversores aplauden la recuperación récord, haciendo caso omiso de una guerra comercial interminable y una investigación de juicio político al presidente Donald Trump.
‘Codicioso’
El sólido desempeño del S&P 500 en este trimestre ha llevado sus ganancias este año a casi el 25%, al ritmo de su mayor ganancia anual desde 2013. Si bien muchos creen que la recuperación de fin de año fue impulsada por el llamado comercio de “fase uno” acuerdo, los inversores podrían haberse vuelto demasiado complacientes, persiguiendo al mercado al alza por temor a perderse.
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“La gente está mirando el mercado de valores que está subiendo y los está volviendo codiciosos”, dijo en una entrevista Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research. “Hemos tenido un rally de seis semanas en el que literalmente se ignoran por completo todas las malas noticias y cada susurro de posibles buenas noticias provoca un rally”.
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Para estar seguros, el VIX tiende a actuar de manera extraña al final del año con el comercio acelerado de opciones, según Essaye. Por lo tanto, la correlación positiva podría ser muy corta.
Aún así, las noticias negativas sobre el comercio de China han hecho poco para levantar la volatilidad del mercado recientemente. El miércoles de esta semana, el Promedio Industrial Dow Jones cayó alrededor de 100 puntos por el informe de que la finalización de un acuerdo comercial limitado no sucederá este año, ya que China insiste en retrocesos arancelarios más extensos. El VIX inicialmente apareció a aproximadamente 14 cuando llegó el titular, pero en realidad terminó el día más bajo.
Las acciones subieron a niveles récord la semana pasada después de que el asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, dijera que los dos países se estaban “acercando” a alcanzar un acuerdo comercial. Los mercados se han movido más alto cada vez que la administración Trump promociona un desarrollo positivo en el comercio con China.
Sin embargo, la paz puede no durar si las dos partes cancelan el acuerdo comercial limitado y la guerra arancelaria se intensifica, advirtió Essaye.
“Si no hay un acuerdo comercial con China, verá que el S&P 500 baja un 10% en un instante”, dijo Essaye. “Va a caer rápido. Si las conversaciones se derrumban esta vez, creo que es razonable suponer que no pasará nada hasta las elecciones ”.
- Nate Rattner de CNBC contribuyó a este informe.
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