¿Los inversores del mercado de valores se dan por vencidos con el 'put de Trump'?
Por William Watts
Imágenes de AFP / Getty
¿El "Trump puesto" en las acciones estadounidenses expiró, o existió alguna vez?
Una fuerte liquidación del viernes inspirada en una furiosa tormenta de tweets presidenciales dirigida a Beijing, así como al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hace que los analistas recalibren si un colapso del mercado de valores moderaría las tácticas de Donald Trump en la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
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EE. UU .: DJIA
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"La idea convencional de que los niveles del índice de acciones proporcionan una verificación significativa de las políticas comerciales del presidente no ha sido una tesis de inversión válida desde principios de agosto", escribieron analistas de Macquarie, en una nota del lunes, diciendo que los inversores "se enteraron nuevamente de que no hay Trump puesto, pero hay un puesto de la Fed ".
En la vida real, una opción de venta es un instrumento que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio establecido antes de un cierto tiempo, una cobertura potencialmente valiosa si una apuesta alcista en el activo cae al sur. La colocación metafórica de Trump y la de la Fed son referencias a la creencia de algunos comerciantes de que la Casa Blanca o el banco central alterarían la política o tomarían medidas para impulsar las acciones y otros mercados de activos en caso de choque.
Trump pareció calmar los mercados la madrugada del lunes y dijo que las autoridades chinas habían estado en contacto con funcionarios estadounidenses que buscaban reanudar las conversaciones comerciales, incluso mientras China disputaba la naturaleza de los contactos . Pero eso se produce después de una venta masiva del viernes que vio el DJIA Dow Jones Industrial Average , + 1.05%, La medida preferida de Trump del mercado de valores, cayó más de 600 puntos el viernes, o 2.4%, mientras que el índice de referencia S&P 500 Index SPX, + 1.10% cayó 2.6%.
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Además, Trump siguió adelante con la venta del viernes al anunciar un nuevo aumento en los aranceles a las importaciones procedentes de China después del cierre del mercado del viernes.
"Un corolario importante de los eventos de la semana pasada es que el precio de ejercicio del legendario puesto de Trump puede ser más bajo de lo que comúnmente se cree", escribió Neil Dutta, jefe de economía de Renaissance Macro Research, en una nota el lunes.
Para el mes hasta la fecha hasta el viernes, el Dow bajó un 4,6%, mientras que el S&P 500 retrocedió un 4,5%. La venta masiva de agosto comenzó después de que Trump sorprendió a los inversores con el anuncio de aranceles del 10% sobre las importaciones de $ 300 mil millones de China que entrarán en vigencia el 1 de septiembre. Posteriormente, Trump retrasó una porción de esos aranceles hasta mediados de diciembre, pero citó preocupaciones sobre el impacto en la temporada de compras navideñas de EE. UU. en lugar de cualquier deseo de ofrecer una rama de olivo a Beijing.
La madrugada del viernes, China anunció que implementaría aranceles de represalia sobre las importaciones de 75 mil millones de dólares de los EE. UU., Lo que provocó una serie de tuits de Trump que dijeron que los EE. UU. país y comenzar a llevar operaciones a casa.
Los tweets se produjeron después de que Powell pronunció un discurso en un simposio en Jackson Hole, Wyoming , que pareció animar un tanto a los mercados al dejar la puerta abierta a los recortes de tasas de interés, pero no pareció ir lo suficientemente lejos como para satisfacer a Trump, quien continuamente criticó a la Fed por no reducir las tasas de manera más agresiva. En un tuit, Trump preguntó si el líder chino Xi Jinping o Powell era un "enemigo" más grande de los Estados Unidos.
A pesar de las críticas de Trump al banco central independiente, los analistas de Macquarie dijeron que el caso para una venta de la Reserva Federal sigue siendo "aunque existe un desacuerdo sobre cuán efectivo será".
Powell ha puesto efectivamente a la Fed en piloto automático, dijeron, listos para reducir las tasas de interés a medida que se intensifican los riesgos de la guerra comercial. Además, la Fed tiene más espacio para actuar y, por lo tanto, puede hacer más que el Banco de Japón o los bancos centrales europeos, donde las tasas ya están en territorio negativo, si es necesario.
De hecho, Dutta argumentó que con aranceles adicionales en camino, el Reino Unido aparentemente en camino hacia un "Brexit duro" de la Unión Europea, y el crecimiento global continúa debilitándose, el riesgo de un "movimiento más audaz" parece relativamente bajo.
"El mercado ve solo una posibilidad entre cinco de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre", escribió. “Creemos que las probabilidades son algo mayores. La Fed puede hacer un corte desde el futuro hasta el presente ".