MARKET INSIDER Scott Minerd de Guggenheim dice que las tasas de interés de Estados Unidos podrían volver a cero o incluso negativas.“La Reserva Federal al final del día está combatiendo la recesión. Lo único que puede hacer es inflar una burbuja de activos que finalmente se va a relajar y crear un problema que es más grande que el que enfrentan hoy ”, Finalmente, la Reserva Federal terminará haciendo flexibilización cuantitativa nuevamente ”.

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Scott Minerd de Guggenheim dice que las tasas de interés de Estados Unidos podrían volver a cero o incluso negativas.“La Reserva Federal al final del día está combatiendo la recesión. Lo único que puede hacer es inflar una burbuja de activos que finalmente se va a relajar y crear un problema que es más grande que el que enfrentan hoy ”, Finalmente, la Reserva Federal terminará haciendo flexibilización cuantitativa nuevamente ”.

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PUBLICADO MAR, 30 JUL 2019  7:32 AM EDTACTUALIZADO MAR, 30 JUL 2019  9:05 A.M. EDT

Patti Domm@PATTIDOMM

PUNTOS CLAVE

• La Fed está a punto de embarcarse en un ciclo de reducción de tasas que podría avivar las burbujas de activos, lo que en última instancia provocaría una peor recesión que si la Fed dejara las tasas sin cambios, según Scott Minerd de Guggenheim. 
• La Fed podría entonces tener que luchar contra una economía aún peor, llevando las tasas de interés a cero o incluso dirigiéndose a territorio negativo, como los bancos centrales en Europa y Japón.
• Minerd espera un recorte de tasas de un cuarto de punto el miércoles, el primero desde diciembre de 2008, y dice que si la Fed no tiene cuidado, podría terminar con un período similar al de 1998 cuando la Fed redujo las tasas debido a la crisis asiática, pero ayudó a crear el auge y caída de la burbuja tecnológica.

Scott Minerd, Guggenheim Partners

Scott Mlyn | CNBC

La Reserva Federal está a punto de embarcarse en un ciclo de reducción de tasas que podría avivar las burbujas de activos, forzándolo a reducir las tasas de interés a cero o incluso a niveles negativos en el futuro, según Scott Minerd, CIO global de Guggeheim.

Minerd espera que la Fed reduzca las tasas de interés en un cuarto de punto el miércoles, pero dice que la economía necesita mucho más una mejor política fiscal que una política monetaria más fácil. La política fiscal no está abordando la desigualdad de ingresos y otros problemas estructurales que están restringiendo la venta y deprimiendo los precios.

“La Reserva Federal al final del día está combatiendo la recesión. Lo único que puede hacer es inflar una burbuja de activos que finalmente se va a relajar y crear un problema que es más grande que el que enfrentan hoy ”, dijo Minerd en una entrevista telefónica con CNBC.

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La Fed no necesita relajarse agresivamente, dice el estratega

“La política monetaria no va a abordar los males en la economía que están más relacionados con la oferta. Ya sea que entremos directamente en una recesión desde aquí o que la Fed logre reactivar la economía ... vamos a terminar en el mismo lugar. Tal vez pueda ganar algo de tiempo, pero el período de limpieza, si tenemos un período de alojamiento, sería peor que si entramos en recesión en este momento ”, dijo.

Minerd dijo que cree que la Fed debería reducir las tasas, pero dejar en claro que es solo una medida preventiva. En un artículo de opinión de Barron el pasado fin de semana, dijo que normalmente, en casi todas las medidas, la Reserva Federal debería considerar un aumento de las tasas , no una reducción de las tasas, en previsión de “sobrecalentamiento económico potencial debido a las inminentes limitaciones en la producción”.

Sin embargo, la Fed ha defendido un recorte de tasas preventivo y el mercado espera ampliamente un recorte de 25 puntos básicos. Algunos economistas ven el potencial de un recorte de 50 puntos básicos, y más recortes de tasas más allá de eso.

Comparación de 1998

“Yo diría que deberían seguir adelante y reducir las tasas. Deberían limitarse a la expectativa de más recortes de tasas. Creo que deberían decir ‘ajustaremos la política de manera apropiada’ ”, dijo.” Las futuras acciones de política se impulsarán en función de la dependencia de los datos, que es coherente con lo que siempre hicieron. Definitivamente lo anunciaría como una reducción de la tasa de seguro. Claramente, no es compatible en función de los datos. Esto es completamente anticipatorio basado en incertidumbres en torno a la guerra comercial, lo que desacelera el crecimiento en Europa. Están intentando adelantarse ... Van a la quiebra ”.

Minerd dijo que si la Fed logra una inflación de hasta el 2.5%, revertiría la política y comenzaría a subir. El objetivo de inflación de la Reserva Federal es del 2% y ha sido frustrantemente bajo, en niveles inferiores a ese.

Pero los riesgos son similares a los de 1998, cuando la Fed recortó las tasas para combatir la crisis financiera asiática, revirtiendo su movimiento menos de un año después. En el proceso, la Fed ayudó a impulsar la burbuja tecnológica que estalló en 2000.

“Creo que finalmente vamos a terminar de nuevo en el límite cero en cualquier escenario”, agregó Minerd. “Finalmente, iremos a tasas de interés negativas. Creo que eso es lo que a la Fed le gustaría evitar al tratar de tomar una acción preventiva, pero las fuerzas estructurales dentro de la economía, como la demografía y las tasas de interés negativas en Japón y Europa, van a ejercer una presión a la baja sobre las tasas. Finalmente, la Reserva Federal terminará haciendo flexibilización cuantitativa nuevamente ”.