El Dow golpeó un nuevo colmo. Hablemos de una recesión.
Por Ben Levisohn
Actualizado el 1 de julio de 2019 a las 9:40 pm hora del este / Original 1 de julio de 2019 a las 3:01 pm hora del este
Fotografía de Drew Angerer / Getty Images
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Las acciones alcanzaron niveles máximos en las noticias luego de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump y el presidente chino, Xi Jinping, acordaron un alto el fuego comercial . Desafortunadamente, el acuerdo podría haber llegado demasiado tarde para evitar que los Estados Unidos caigan en una recesión .
Sí, el Dow Jones Industrial Average acaba de cotizarse en un nuevo nivel. También lo hizo el S&P 500. Pero hubo otros puntos de datos el lunes que apuntan en la dirección opuesta. El índice manufacturero ISM cayó a 51.7 en junio . Si bien no fue tan bajo como se temía o por debajo del nivel 50, lo que indicaría una desaceleración de la actividad industrial, todavía fue la lectura más débil desde 2016. Sin embargo, el componente de nuevas órdenes con vistas al futuro cayó a 50.
"En general, este informe probablemente no sea suficiente para mover la aguja en ambas direcciones en los recortes de tasas de la Fed", según un informe de la firma de investigación Capital Economics . "Pero dado que la demanda global seguirá siendo moderada, y la tregua arancelaria acordada en la cumbre del G20 probablemente sea temporal, esperamos que la actividad manufacturera de EE. UU. Siga débil en la segunda mitad de este año".
Débil, obviamente, es diferente a la desaceleración. Sin embargo, cada vez que la economía se desacelera, existe un riesgo de recesión , que es una de las razones por las que la diferencia entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y la factura a tres meses se ha vuelto negativa. Esto se conoce como una inversión en la curva de rendimiento , y la investigación ha demostrado que si dura lo suficiente, es un predictor confiable de una recesión. El modelo de recesión de la Fed de Cleveland , que se basa en esa curva de rendimiento, predice una probabilidad de 37.8% de desaceleración en un año.
Un modelo similar de la Reserva Federal de Nueva York solo muestra una probabilidad del 29.6%, pero eso no es necesariamente una buena noticia. Desde 1960, cualquier lectura superior al 30% ha provocado una recesión, según Lisa Shalett , directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management . "El resultado final es la probabilidad de recesión de la Fed de Nueva York en 12 meses antes, un modelo que utiliza indicadores adelantados y variables económicas que tienden a moverse antes de los cambios en la economía, se ha acercado al umbral del 30% que ha predicho de manera confiable las crisis económicas pasadas". ella escribe. "Con el deterioro en los datos de junio, creemos que el próximo informe del modelo mostrará que la economía continúa debilitándose".
El mercado tampoco parece muy seguro de sí mismo . Los índices principales aumentaron más del 1% en las operaciones iniciales, pero a pesar de alcanzar nuevos máximos, el Dow y el S&P 500 devolvieron algunas de esas ganancias .
Digamos que ese tipo de debilidad después de una apertura tan fuerte no es el tipo de negociación que genera confianza en futuras ganancias.
Escríbale a Ben Levisohn en Ben.Levisohn@barrons.com
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