China dice que su crecimiento económico está mejorando, pero los analistas advierten que aún necesita estímulo
PUNTOS CLAVE
- La afirmación de China de un crecimiento económico del 6,4% más fuerte de lo esperado en el primer trimestre puede ser una tentación para los políticos de reducir el estímulo, pero los analistas dicen que eso sería un error.
- El poderoso politburó del Partido Comunista dice en un comunicado que la economía ha tenido un buen comienzo este año, pero los mercados financieros e inmobiliarios deben ser vigilados de cerca para detectar posibles riesgos.
- “Creemos que el ritmo de la flexibilización monetaria se desacelerará, pero aún es demasiado pronto para retirar las medidas de flexibilización monetaria a pesar del alcance limitado de la política monetaria”, dicen los economistas de Nomura en una nota.
Los trabajadores chinos trabajan en un sitio de construcción al atardecer en Chongqing, China.
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La afirmación de China de un crecimiento económico más fuerte de lo esperado en la primera parte de este año puede ser una tentación para los políticos a reducir el estímulo. Los analistas dicen que sería un error.
La segunda economía más grande del mundo se expandió 6.4% en el primer trimestre con respecto al mismo período de 2018, anunció el gobierno la semana pasada, superando ligeramente las predicciones de los analistas. Una serie de políticas, que incluyen alentar a los bancos a otorgar más préstamos , implementados el año pasado a medida que la economía se vio afectada por la guerra comercial entre Estados Unidos y China, han sido acreditadas por ayudar a impulsar la actividad.
Pero los pronunciamientos desde la cifra del PBI de la semana pasada, incluso después de una reunión del poderoso politburó del Partido Comunista, indican que los funcionarios ven que las perspectivas de crecimiento están mejorando, alimentando la especulación de un replanteamiento de la cantidad de impulso que puede necesitar la economía.
Una declaración de política emitida el lunes e informada por la agencia oficial de noticias Xinhua enfatizó el buen comienzo de la economía en el año, pero pareció expresar preocupación sobre los mercados financieros e inmobiliarios. Dijo que esos sectores deberían ser vigilados estrechamente para detectar posibles riesgos, sugiriendo preocupaciones sobre un posible sobrecalentamiento.
Los mercados de acciones de China continental cayeron el lunes debido a la preocupación de que se podría reducir el estímulo.
“El ligero cambio en el tono es comprensible debido a la rápida acumulación de deuda y una potencial exuberancia irracional en los mercados bursátiles y en los mercados de propiedades de las grandes ciudades”, dijeron los economistas del banco de inversiones japonés Nomura en una nota sobre la declaración de política.
Las acciones chinas han estado a punto de romperse en 2019 después de registrar su peor desempeño en una década en 2018. El índice de referencia de Shanghai subió alrededor de un 29% en lo que va de 2019, luego de perder casi un 25% el año pasado.
Pero, advirtió Nomura, la recuperación del crecimiento de China “todavía no es sólida” y el crecimiento podría volver a flaquear.
“Creemos que el ritmo de la flexibilización monetaria se desacelerará, pero aún es demasiado pronto para retirar las medidas de flexibilización monetaria a pesar del alcance limitado de la política monetaria”, dijeron.
‘No van a volver’
Robin Xing, economista jefe de China en Morgan Stanley, dijo que el énfasis ahora estará en las medidas no monetarias.
“No mencionaron que van a poner fin a la flexibilización de la política”, dijo Xing el martes en “Street Signs” de la cadena de televisión de la CNBC.
“Están confiando cada vez más en la flexibilización fiscal”, dijo, refiriéndose a un paquete de 2 billones de yuanes (298 mil millones) anunciado el mes pasado en el Congreso Nacional del Pueblo que incluye recortes de impuestos y tarifas.
“Está bloqueado, no van a retroceder en eso, no hay posibilidad de reducir el paquete fiscal”, dijo Xing, y agregó que Morgan Stanley todavía está “confiado en que la combinación general de políticas aún es favorable”.
Los enormes niveles de deuda de China, que las autoridades intentaban controlar antes de la guerra comercial iniciada el año pasado, son una gran preocupación para los responsables políticos.
Los economistas Larry Hu e Irene Wu en Macquarie Capital dijeron que los funcionarios deben seguir con cuidado, ya que deberán mantener algún estímulo en reserva en caso de que la economía empeore.
“Es comprensible que los responsables políticos tengan que reducir la intensidad del estímulo una vez que la economía muestre signos de estabilización, ya que la cantidad de municiones es limitada”, dijeron Hu y Wu en una nota fechada el domingo.
El estímulo está listo para disminuir, dijeron, “ya que los responsables de las políticas tienen que guardar las municiones para la próxima caída, que no debería estar muy lejos, en nuestra opinión”.
- Yen Nee Lee de CNBC contribuyó a este informe.
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