3.5% de rendimiento para los bonos de 10 años a fin de mes es poca cosa comparado con 15% de hace unas décadas.(calma debo estar leyendo mal, 16x(10 elevado a la 12) eso es un poco más que el PBI de China y un poco menos que el PBI de EEUU).
Los osos de Bond saltan sobre el champán y los rendimientos del tesoro son aún más altos
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-04/bond-bears-popping-champagne-say-u-s-yield-jump-has-room-to-run
Por
Adam Haigh
y
Ruth carson
3 de octubre de 2018 20:25 GMT-5 Actualizado en 3 de octubre de 2018 22:10 GMT-5
"Desearíamos ser aún más cortos" en Estados Unidos, dice un inversionista de Sydney
A continuación: informe de nóminas del viernes, con expectativas elevadas
10-Year Treasury Yields Seen at 3.75% in Longer Term, Chart Partners Says
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Turkish Assets Tumble as Inflation Puts Policy in the Spotlight
Los rendimientos de tesorería a 10 años se observaron en 3.75% a largo plazo, según los socios de Chart
Una semana después de que los bonos del Tesoro se reunieran misteriosamente después de que la Reserva Federal elevara su pronóstico de tasas de interés a largo plazo, los vendedores a corto plazo en el mercado de $ 16 trillones tienen motivos para celebrar.
Las notas a diez años fueron las que más cayeron en más de un año el miércoles, luego de que los datos sobre empleos del sector privado de EE. UU. Reforzaron el caso para que la Fed siga aumentando las tasas hasta 2019. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a treinta años superaron el nivel del 3,25 por ciento que el veterano de renta fija Jeffrey Gundlach se identificó como un "cambio de juego".
"La publicación de datos sólidos, los precios más altos del petróleo y un contexto técnico que sugiere que no hay muchos obstáculos para que los rendimientos continúen subiendo harán que muchos se pregunten hasta dónde puede llegar este nuevo impulso", dijo Rodrigo Catril, un residente de Sydney. estratega en National Australia Bank Ltd.
Con una economía estadounidense en buena forma y los precios de las acciones coqueteando con máximos históricos, los rendimientos a 10 años parecen estar saliendo del rango de alrededor de 2.8 por ciento a 3.1 por ciento que duró meses. El siguiente paso en la lista de potenciales catalizadores es el informe de nóminas del viernes, que se enfoca aún más debido al énfasis que los funcionarios de la Fed ponen en los datos.
Los vendedores en corto ya estaban posicionados para más dolor en el mercado del Tesoro. Las posiciones cortas netas especulativas en bonos a 10 años subieron a un récord, según mostraron los datos más recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. Una actualización de esas cifras llega el viernes.
"En retrospectiva, nos gustaría que fuéramos aún más bajos en las tasas de EE. UU.", Dijo Raymond Lee, un administrador de fondos de Kapstream Capital Pty en Sydney. "Mi opinión era que los rendimientos de Estados Unidos iban a subir, tal vez a 3.25 por ciento, pero no pensé que sería tan rápido".
Los rendimientos a diez años alcanzaron tan alto como 3.1983 por ciento el jueves en las operaciones asiáticas, muy por encima del máximo en mayo, y el más alto desde 2011. También está por encima de donde la mayoría de los analistas esperaban que finalizaran el año, con una estimación promedio de 3.10 por ciento. en una encuesta de Bloomberg.
Aparte de los datos, hay otra dinámica en el trabajo: la reducción acelerada de la Fed de su balance. Ahora está dejando que 50.000 millones de dólares al mes de su cartera de bonos se agoten sin reemplazo. Junto con una escalada en los requisitos de endeudamiento de EE. UU., El déficit federal llegó a los 898 mil millones de dólares en los 11 meses hasta agosto, lo que representa un suministro mucho más que digerir.
"Esa retirada gradual de la liquidez está causando un aumento de los rendimientos", dijo Bob Baur, economista jefe de Principal Global Investors, en una entrevista con Bloomberg Television en Tokio el jueves. "Esperamos que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcancen el 3.5 por ciento en algún momento, más adelante este año, a principios del próximo año, y creo que eso va a ser un verdadero problema para los mercados de valores".
El 19 de septiembre, Gundlach dijo que dos cierres por encima del 3.25 por ciento en los rendimientos de los bonos a 30 años marcarían un hito significativo. La sesión del jueves podría ser clave, al menos para él, después del cierre del miércoles en casi 3.34 por ciento.
Jeffrey Gundlach
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@TruthGundlach
Yields: On the march! 10’s above 3% again, this time without financial media concern. Watch 3.25% on 30’s. Two closes above = game changer.
7:26 PM - Sep 18, 2018
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Otra razón por la que los rendimientos podrían tener una tendencia mayor es que las medidas de inflación basadas en el mercado se han mantenido estables durante la mayor parte de este año, según Greg Gibbs. Eso sugiere que los inversores no ven que la inflación supere el objetivo del 2 por ciento de los funcionarios de la Fed en promedio durante la próxima década, incluso cuando los precios de las materias primas suben y aumentan las presiones salariales.
"El hecho de que aún no hayan aumentado puede apuntar a un mayor riesgo al alza para los rendimientos", dijo Gibbs, fundador de Amplifying Global FX Capital Pty. En Breckenridge, Colorado, quien anteriormente trabajó en la oficina de cambio de divisas en el banco central de Australia.
Mientras tanto, los niveles de los gráficos pueden apoyar la visión bajista de los bonos del Tesoro, luego de que los rendimientos salieron de su tendencia bajista de 30 años. Eso provocó "alarmas técnicas" para algunos inversionistas, según Citigroup Inc.
Para Marvin Loh, cuya carrera en finanzas comenzó en la década de 1980 cuando los rendimientos superaron el 15 por ciento, es importante recordar ese pasado. "Todavía hay espacio para rendimientos reales más altos desde una perspectiva histórica", dijo Loh, estratega global de Bank of New York Mellon Corp. en Boston.
- Con la asistencia de Cormac Mullen y Shery Ahn.
( Agrega una referencia al impacto de la disminución de la liquidez en el octavo párrafo ) .
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