Ilustración de la foto MarketWatch / iStockphoto
CHAPEL HILL, NC (MarketWatch) - Los contrarios son un grupo que no estará celebrando el logro de Apple cuando eclipsa la barrera del valor de mercado de un billón de dólares.
Eso podría llegar tan pronto como el jueves, ya que un aumento en el AAPL+3.13% de Apple , un stock de más de +3.13% de algunos puntos porcentuales haría el truco. En el comercio intradía, el fabricante de iPhone alcanzó ese hito. La prueba real vendrá al final de la negociación.
¿Por qué los contrarios son, bueno, tan contrarios? Porque las acciones que están en una ola de popularidad están, en la mayoría de las ocasiones, sobrevaloradas. Los contrarios creen que deberíamos centrarnos en las empresas que están fuera de favor.
Apuestas dudosas
Si tiene alguna duda de que las empresas en la parte superior de la clasificación de capital de mercado son apuestas dudosas a largo plazo, considere 40 años de historia. La lista incluye luminarias como IBM IBM,-0.17% MSFT,+1.21% y General ElectricGE,-0.60%
¿Necesito decir mas?
Para una visión más sistemática, considere un análisis que realicé de las empresas en la cima de las clasificaciones de capital de mercado. La lista contenía, para cada fin de año desde 1980, el stock del S & P 500 Index SPX,+0.44% que tenía el límite de mercado más grande. Calculé el rendimiento ajustado por dividendos para cada uno de esos valores en los siguientes 12 meses y los comparé con el rendimiento total comparable del S & P 500.
En promedio, esas acciones se quedaron atrás del índice en más de 4 puntos porcentuales al año. Y obsérvese con atención que incluso este número, tan significativo como es, subestima la verdadera magnitud del bajo rendimiento, ya que las acciones con los mayores valores de mercado tienen un impacto desproporcionado en el rendimiento del S & P 500.
Tenga en cuenta también que mi análisis no tuvo en cuenta Cisco CSCO,+1.31% que, brevemente durante la burbuja punto-com, fue la compañía más valiosa en los EE. UU. Se redujo en más del 75% en los siguientes 12 meses, puede recordar. Cisco no estaba en la lista que analicé porque contenía solo acciones que estaban en la cima de la clasificación de capitalización de mercado al 31 de diciembre de cada año.
Otra investigación
Otra indicación del riesgo de Apple en la cima de las clasificaciones de capital de mercado proviene del desempeño de los llamados Índices Fundamentales. Estos puntos de referencia, creados y mantenidos por Research Affiliates , ponderan las acciones de acuerdo con varios criterios fundamentales (ventas, valor contable, ganancias, etc.) en lugar de capitalización de mercado. Considere el índice Russell RAFI US Small Company Index, que ha superado el índice Russell 2000 en la última década en 2.3 puntos porcentuales anualizados. Lo hizo no al ser dueño de diferentes acciones que el Russell 2000, sino simplemente al ponderar cada acción de manera diferente.
Para una apuesta contraria de una acción que debería superar a Apple en el próximo año o dos, Chris Brightman, director de inversiones de Research Affiliates, sugiere Lukoil LKOH, + 0.05% la compañía petrolera rusa. En un correo electrónico, Brightman reconoció que esta apuesta es "provocativamente contraria". Sin embargo, continuó, "Lukoil es una empresa enorme y rentable que el mercado está cotizando hoy a la mitad de su valor contable y menos de cuatro veces las ganancias del año pasado (acciones precio de menos de $ 70 con EPS de $ 19). ¡Lukoil tiene un 10% de rendimiento en dividendos!
Para estar seguro, "incluso una búsqueda rápida en línea revelará muchos comentarios espeluznantes" sobre la compañía. "Eso es lo que lo hace una ganga".
Huelga decir que a la mayoría de ustedes les resultará emocionalmente mucho más fácil invertir en Apple que Lukoil. Pero, ¿quién dijo que era fácil comprar cuando corría sangre por las calles, para citar las palabras del contrariado más famoso de la historia, el barón Rothschild?
Para obtener más información, incluidas las descripciones de los índices de sentimientos de Hulbert, vaya a Hulbert Financial Digest o envíe un correo electrónico amark@hulbertratings.com .