Los recortes de impuestos, la desregulación y las políticas comerciales inteligentes harán que aumenten los Estados Unidos
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No lo llaman la ciencia deprimente por nada.
Recuerda a Paul Krugman prediciendo el apocalipsis tras la elección de Donald Trump. Y ahora que la economía se está recortando a casi un 3%, la desregulación y los impuestos más bajos reviviendo las manufacturas y los consumidores nuevamente con confianza, alrededor de dos tercios de los pronosticadores del sector privado ven una recesión que comienza a principios de 2020.
El nuevo escenario apocalíptico ofrecido por la Oficina de Presupuesto del Congreso y otros es que la economía recibe solo una sacudida temporal de los recortes de impuestos y el aumento del gasto público, y la demanda agregada se reducirá.
Gran parte de esto tiene que ver con el sesgo político en una profesión en la que se ha puesto de moda llamar al presidente un demagogo o simplemente ignorante e irresponsable, y ver con desdén hipócrita cualquier objetivo de política que él establezca.
Una cosa es desagradarlo, pero otra cosa es ignorar años de investigación profesional que son anteriores a su ascenso. Por ejemplo, el pronóstico de una próxima recesión niega que la reducción de los impuestos a las empresas proporcione más que una sacudida temporal al flujo de efectivo, sino que también reduce el costo del capital en los Estados Unidos en comparación con otras economías.
La investigación no partidista anterior a la candidatura de Trump indica que el recorte del 15% en los impuestos a las ganancias empresariales que permiten las reformas corporativas debería aumentar la inversión entre el 7,5% y el 15%. Y en el entorno actual de desregulación, la cifra más alta debería aplicarse más de cerca.
Busque todo eso para impulsar el crecimiento en 2019 si algo malo no sucede.
En el corto plazo, poco peligro es evidente por el sobrecalentamiento. El desempleo puede bajar al 3.8% pero los salarios no están despegando. Simplemente, hay un buen número de reclutas sanos disponibles entre los que se desanimaron durante los años de Obama, un dólar más fuerte está manteniendo las importaciones competitivas a un bajo costo, y la robótica y la inteligencia artificial están surgiendo.
La inflación general está atravesando el umbral del 2% de la Fed pero eso se debe principalmente a que los precios del petróleo CLU8, -0.93% se deprimieron de 2015 a 2017. Los precios del gas que se recuperaron han elevado los precios al consumidor pero la tendencia en el núcleo -precios menos alimentos y energía- sido decididamente a la baja desde enero.
Los consumidores generalmente toman un respiro durante los meses de invierno, porque la crisis financiera les enseñó cautela. Los hogares se divierten comprando las vacaciones y luego pagan sus facturas en el primer trimestre, por lo que el recorte de impuestos impulsó recientemente el gasto del consumidor.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, a diferencia de la mayoría de los economistas profesionales, no deja que sus sentimientos personales hacia los políticos nublen su pensamiento. Si los números continúan mostrando una inflación subyacente moderada, reconocerá que la Fed puede hacer poco más que causar estragos al aumentar las tasas de interés demasiado rápido o demasiado.
Un aumento desmesurado en las tasas podría ser devastador a nivel internacional. Los europeos, cuyo estatismo adoran la mayoría de los economistas profesionales, no han logrado limpiar sus bancos. Los británicos son la excepción, pero en el continente El banco más grande de Alemania , el Deutsche Bank DB, + 1.02% , sigue funcionando mal, y en Italia, las prácticas medievales son difíciles.
En cuanto a una guerra comercial, los economistas no pueden olvidar el hecho de que el libre comercio no funcionó para la gran franja del interior de Estados Unidos , porque los chinos apenas cumplen las reglas del libre comercio.
Una respuesta estadounidense mal concebida al mercantilismo agresivo de China podría ser devastadora, pero no hacer nada sería aún peor. Observe las consecuencias corrosivas del desempleo impulsado por el comercio, la descomposición social y la adicción a los opiáceos en las comunidades rurales y pequeñas ciudades de los Estados Unidos.
El truco es penalizar a China de manera que dificulta las represalias, y eso se puede hacer. Si tengo reservas sobre Trump, es que su equipo de comercio escucha pocos extranjeros porque están demasiado ocupados discutiendo entre sí.
Las administraciones que no escuchan no son nada nuevo. Barack Obama estaba en constante emisión, y sus economistas nunca podrían ser acusados de tener mentes abiertas.
Hay resiliencia en Estados Unidos cuando el gobierno se quita del camino. Banco en eso.
La historia ha sido muy poco amable con aquellos que venden en corto los Estados Unidos de América, incluidos los expertos con credenciales.