https://www.marketwatch.com/story/bonds-stocks-and-gold-all-falling-at-the-same-time-means-there-is-almost-nowhere-to-hide-2018-05-15
Por Mark DeCambre
Publicado: 15 de mayo de 2018 4:17 p.m. ET
Los paraísos tradicionales no ofrecen seguridad gracias a un dólar más fuerte
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¿Hay efectivo en ese agujero?
El martes, no había casi ningún lugar adonde huir ni esconderse para los inversores.
El Dow Jones Industrial Average rompió una racha de ocho sesiones de ganancias con un declive de tres dígitos, eliminando el escaso avance de 2018 de la mediana.
US: GCM8 $ 1,280 $ 1,290 $ 1,300 $ 1,310 $ 1,320 $ 1,330
Pero lo más notable de la acción del precio del martes es que, como el Dow Jones, -0.78% S & P 500 SPX, -0.68% y el Compuesto Nasdaq Composite, -0.81% disminuyó, el oro para la entrega de junio GCM8, -1.97% fue el peor- La caída del día desde diciembre de 2016, cayendo al nivel más bajo para un contrato más activo desde diciembre, según datos de FactSet.
Mientras tanto, el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y, + 2.51%, que se mueve inversamente a los precios, se disparó a su nivel más alto desde 2011, alcanzando un máximo intradiario alrededor de 3.095%, y publicando su mayor alza en una sola sesión desde 1 de marzo de 2017, según WSJ Market Data Group.
Todo eso significa que los activos como el oro y los bonos no estaban proporcionando un lugar seguro para estacionar dinero en un momento desafiante, en lugar de hundirse a niveles no vistos recientemente en meses en medio de una desaceleración de las acciones.
"El único lugar para esconderse era en efectivo porque el dólar está subiendo", bromeó Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley FBR Inc.
La acción del martes no fue la dinámica normal para los mercados. A los Havens les gustan los bonos y el oro tiende a atraer ofertas cuando las acciones caen.
Entonces, ¿por qué esos activos cayeron en tándem el martes?
La medida ha sido ampliamente atribuida a la sacudida más alta en el Tesoro a 10 años por encima del 3%, que se extendió a través de los mercados, respaldada por informes económicos y precios en alza del petróleo crudo CLM8, + 0.25% que han sugerido una inflación y precios crecientes suficientemente robusto para obligar a la Reserva Federal a aumentar las tasas a un ritmo más rápido de lo que el mercado ha anticipado.
Los datos del martes mostraron que las ventas minoristas subieron un 0.3% en abril luego de una ganancia aún mayor en marzo de lo que se informó originalmente. Las ventas de marzo se revisaron para mostrar un aumento del 0,8% frente a una estimación inicial del 0,6%.
¿El resultado? La señal de datos indica que los consumidores han aumentado el gasto en los últimos dos meses, ayudado por un recorte en los impuestos, reembolsos de impuestos anuales y uno de los mercados de empleos más saludables en décadas. Ese es un escenario que algunos participantes del mercado creen que podría justificar un ritmo acelerado de movimientos por parte de la Reserva Federal.
Los mercados han estado valorando dos aumentos tarifarios adicionales para 2018 y ahora se considera una nueva alza, dado que los futuros de fondos federales -una medida de los mercados apuesta a tasas futuras- ahora muestran un 54% de posibilidades de un total de cuatro tasas aumenta este año, según CME Group.
Las tasas más altas significan mayores costos de endeudamiento y pueden obligar a los inversores a volver a fijar el precio de las acciones. Mientras tanto, los bonos del Tesoro más ricos y sin riesgo pueden alejar la demanda de las acciones, que han sido volátiles en las últimas semanas después de caer en territorio de corrección, definido como un retroceso del 10% desde un máximo reciente, en febrero.
Las tasas ascendentes, mientras tanto, también pueden opacar el atractivo del oro, que no ofrece un rendimiento. Un aumento en el dólar estadounidense, medido por el ICE DXY Dollar Index, + 0.61%, que mide la moneda frente a seis principales rivales, entregó un doblete al bien preciado junto con las tasas. Un dólar fortalecido puede hacer que los activos vinculados al dólar como el oro sean más caros para los compradores que usan otras monedas.
Sin duda, no ha cambiado mucho en el panorama general del mercado, pero Wall Street está luchando con un entorno en el que la Fed está normalizando la política monetaria y los bancos centrales de otras economías desarrolladas están a punto de tomar el mismo camino hacia el final programas de dinero fácil.
El regreso a la normalidad para los mercados se produce cuando la expansión económica de EE. UU. Se acerca a su noveno año y algunos ven la fase actual como de "ciclo tardío", por lo tanto, más propensos a comenzar una desaceleración.
Hogan señala que el factor clave para ayudar al mercado a que se sienta cómodo con el aumento de las tasas es una economía que todavía está en pie.
"El problema con preocuparse demasiado por el aumento de las tarifas es que proviene de un punto de mejores noticias y una economía en mejoría", dijo Hogan. El veterano del mercado dijo que la dinámica en el mercado probablemente volverá a la normalidad y que los inversores no deberían centrarse en un nivel particular para las tasas a 10 años.
"Las tasas están subiendo por las razones correctas", dijo.
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