Trader malestar mercado de valores accidenteReuters / Cheryl Ravelo-Gagalac
  • Un indicador diseñado para rastrear la velocidad del deterioro del crédito mostró una señal de venta la semana pasada, según The Leuthold Group.
  • Eso precedió perfectamente a una ola de ventas de principios de semana que vio al S & P 500 en su peor declive de dos días desde agosto.
  • La firma argumenta que los inversores deberían centrarse en el ritmo de la venta masiva de bonos en curso, en lugar de en los niveles de negociación.

Las acciones tienen un problema en el mercado de bonos , y es posible que los inversores aún no se den cuenta de lo malo que ha sido.
Claro, están en alerta máxima ya que los bonos del Tesoro a 10 años caen en picado a mínimos de cuatro años, y como expertos intentan predecir qué nivel será el punto de ruptura para las acciones. Pero los expertos en general no han comenzado a dar la voz de alarma a la velocidad del deterioro del crédito en curso.
Ahí es donde entra The Leuthold Group . El equipo de investigación mantiene su propio indicador de propiedad diseñado para marcar colapsos agudos en condiciones de crédito, que a su vez sirven como advertencias para las acciones.
La semana pasada, ese indicador, conocido como el Oscilador Dow Bond, mostró una señal de venta de acciones. Cuanto más baja es la medida, más restrictivas son las condiciones monetarias, lo que es negativo para las acciones. Y como puede ver en el cuadro a continuación, la línea acaba de desviarse hacia un territorio preocupante.
"Aunque existe un considerable debate sobre el nivel de rendimiento de los bonos que presionaría al mercado bursátil, esta medida sugiere que la tendencia ascendente de las tasas ya es suficiente para frenar o revertir el ascenso del mercado", escribió Doug Ramsey, director de inversiones de Leuthold. en una nota del cliente
El descenso a una zona bajista para el oscilador Dow Bond, que tiene una sólida trayectoria basada en datos que datan de 1920, fue uno de los factores que llevó a Leuthold a reducir su asignación de cartera a acciones, lo que redujo la exposición al 58% desde 65% .
El declive en territorio negativo para el indicador, que es semanal y actualizado los viernes, prefiguró la venta masiva en las acciones de Estados Unidos esta semana. El hecho de que el S & P 500 vio su mayor caída de dos días desde agosto en las primeras sesiones de negociación después de que el oscilador de Dow Bond brilló "vender" agrega validez a los métodos de Leuthold.
Aún así, una extensión del punto de vista de Leuthold es que si la velocidad del deterioro del crédito se ralentiza, las acciones podrían continuar en una trayectoria sólida, independientemente del nivel real de los Treasuries.
Esto es algo a tener en cuenta antes de entrar en pánico y considerar vender acciones. Es solo una señal de advertencia, no una garantía de que un cálculo de mercado es inminente.
Después de todo, como muestra el cuadro anterior, las acciones ya han podido soportar la señal en múltiples ocasiones durante el mercado alcista de casi nueve años.