Economía: no es un pulgar hacia arriba sino un 'fondo hacia abajo'
https://blogs.timesofindia.indiatimes.com/Swaminomics/economy-its-not-a-thumbs-up-but-a-bottoms-down/
3 de diciembre de 2017, 1:11 A.M. IST
SA Aiyar en Swaminomics | Economía , India | TOI
Después de caer durante cinco trimestres consecutivos, el crecimiento del PIB en julio-septiembre fue del 6,3%, por encima del 5,7% en el trimestre anterior. Muchos aplaudieron esto como un cambio económico. Me divierte que la gente ahora se emocione con solo un 6.3%. ¡Cómo han caído nuestros estándares!
La economía probablemente esté tocando fondo. Pero es un fondo muy bajo.
La Gran Recesión de 2008-09 golpeó a la economía india, pero tocó fondo en 6.9%. Estamos debajo de ese fondo hoy. Los optimistas pueden decir "pulgar hacia arriba", pero una reacción más precisa puede ser "tocar fondo".
Los últimos datos son provisionales, basados principalmente en la cobertura de grandes empresas. Las revisiones del próximo año cubrirán completamente a las compañías más pequeñas afectadas por la desmonetización y la documentación de GST.
Por lo tanto, es probable que las cifras revisadas sean aún más bajas.
Sin embargo, 2018 debería ser mucho mejor que 2017, recuperándose de una base baja y libre de las interrupciones gemelas de 2017.
Mire más allá de altibajos a corto plazo. ¿Cuáles son las perspectivas de la India en los próximos cinco a diez años? Borroso en el mejor de los casos
India promedió un 8% de crecimiento en la década de 2000.
Esto fue impulsado por las condiciones globales muy boyantes, además de la creación india de sectores de clase mundial con un rápido crecimiento de las exportaciones. No se puede confiar en ninguno de estos factores en la próxima década.
China, la locomotora global de la década de 2000, es ahora un país de ingresos medianos altos cuya tasa de crecimiento se ha reducido a la mitad. Ya no arrastra la economía mundial a la misma velocidad.
La gran mega tendencia, invisible para la mayoría de los lectores, es una fuerte caída en la productividad en todo el mundo.
El gurú de la productividad, Robert Gordon, argumenta que los buenos tiempos del aumento de la productividad en el siglo XX han terminado. Sostiene que la electricidad y el motor de combustión interna realmente revolucionaron la productividad durante 150 años, pero se convirtieron en fuerzas agotadas después de 1970.
Desde entonces ninguna innovación nueva, ni siquiera Internet, ha elevado la productividad lo suficiente como para compensar el final de la bonanza de 150 años.
De ahí que las expectativas occidentales de salarios en alza en el siglo XX hayan sido reemplazadas por el estancamiento de los salarios y el temor de los votantes a que el futuro sea cada vez más sombrío. Esto explica el ascenso de Donald Trump y la reacción contra la globalización.
El crecimiento del PIB es simplemente la suma del crecimiento de la productividad y el crecimiento de la población.
El crecimiento demográfico en Occidente se estanca junto con el crecimiento de la productividad. Eso lo convierte en un sombrío escenario global a largo plazo.
No se deje engañar por el impulso a corto plazo en el crecimiento mundial este año: no se sostendrá.
El impacto de la desaceleración de la productividad en los países en desarrollo como India será menor que en los países que se encuentran a la vanguardia de la tecnología. Nuestra población en edad de trabajar está creciendo, y nuestra productividad sigue siendo tan abismal en muchos sectores que podemos obtener grandes ganancias simplemente alcanzando a Occidente. Esto es de hecho lo que sucedió en los rugientes años 2000. Al menos tres sectores: tecnología de la información, autos y productos farmacéuticos se dispararon y se convirtieron en clase mundial.
Por desgracia, India no creó nuevos sectores estelares en la década de 2010. Las exportaciones de TI que alguna vez crecieron un 30% por año apenas logran un crecimiento de un dígito. La fuerte competencia y las presiones de precios han sacudido las exportaciones de productos farmacéuticos. Las exportaciones automotrices se han desacelerado, pero todavía lo están haciendo bien desde una base más alta. Un sector que se disparó en la década de 2010 fue la carne de búfalo, pero recibió gau-rakshaks.
Ninguna otra estrella está a la vista.
Las startups están en auge y también atraen a miles de millones en inversión extranjera. Pero estos son esencialmente en el sector de servicios domésticos. Mejorarán la productividad allí, pero no parecen revolucionar las exportaciones.
Eso realmente importa Ningún país se ha convertido en una economía milagrosa con un crecimiento del 7-8% sin un crecimiento de las exportaciones del 15-20%. Las exportaciones indias no han recuperado su nivel de 2013. El costo de la tierra, el trabajo, el capital y la electricidad en la India ahora es más alto que en países en competencia como Bangladesh y Vietnam. Muchas iniciativas populares (la ley de adquisición de tierras, MNREGA, subsidios de energía rural) han aumentado estos costos para la industria, y ningún partido político quiere revertirlas.
La productividad tendrá que aumentar rápidamente para compensar. La fruta más baja se comió en la década de 2000. El aumento de la productividad ahora requerirá un duro trabajo. Significa mejorar enormemente la calidad de todos los servicios del gobierno, desde la policía y los tribunales hasta la educación y la salud.
Significa mejor infraestructura y logística; una política y negocios mucho más limpios; mucha mayor facilidad para hacer negocios; tasas de interés más bajas; abolir los altos fletes ferroviarios que subsidian a los pasajeros, una estrategia que grava implícitamente las exportaciones; reducir los costos de electricidad para la industria reduciendo los subsidios cruzados a los agricultores y hogares urbanos; y reformas importantes en los mercados de tierra, trabajo y capital. Estos no están en el horizonte.
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