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Los combustibles fósiles siguen dominando la energía global, pero los proveedores son vulnerables
MAY 22, 2017 por: Andrew Ward , Editor de Energía
Desde los días de la Standard Oil de John D. Rockefeller, el negocio de bombeo “oro negro” de debajo de la superficie de la tierra ha sido una fuente de riqueza y poder.
Sin embargo, cada vez más, las compañías petroleras que montaba la economía mundial durante el siglo pasado están asumiendo un aire de vulnerabilidad. En una época en que Apple tiene una capitalización de mercado de dos veces la de ExxonMobil , el riesgo “supermajors” convertirse en reliquias de un pasado de combustibles fósiles en un mundo digital.
Exprimido por un lado por el ascenso de bajo costo recursos de esquisto de Estados Unidos y por el otro por el cambio acelerado de las energías renovables , grupos internacionales de petróleo y gas están empezando a hacer frente a las amenazas que enfrentan sus negocios.
“En nuestra historia de 109 años, es poco probable que alguna vez ha habido tantos cambios, ya que es ahora”, Carl-Henric Svanberg, presidente de BP , dijo a los accionistas en la reunión anual del grupo del Reino Unido la semana pasada, reconociendo que durante el próximo 20 años “consumo de aceite se ralentizará y, finalmente, alcanzar su punto máximo”.
Para todos los riesgos que se avecina, los combustibles fósiles siguen dominando el panorama energético global. Petróleo, gas y carbón en conjunto representan el 86 por ciento de la energía utilizada para el transporte, electricidad y calor en todo el mundo. Las preguntas para las empresas y los inversores de todo el sector son la rapidez con que este cambio y qué deben hacer para prepararse?
alteración profunda ya se está sintiendo en el sector de la energía. La electricidad generada a partir de fuentes renovables, excluyendo la hidráulica, a nivel mundial se duplicó entre 2010 y 2015 ya que los esfuerzos políticos para abordar el cambio climático intensificados y el costo de la energía eólica y solar se desplomó. Hoy en día, las energías renovables representan un promedio del 23 por ciento de la producción mundial de energía. Dinamarca tiene días ventosos cuando todo su poder proviene de viento y Alemania alcanzó un récord de 85 por ciento de participación de las energías renovables un día del pasado mes.
© AP
El aumento de los suministros de viento cada vez más competitivo y la energía solar están dando un vuelco de la economía de los generadores térmicos tradicionales. El impacto es más clara en Alemania, donde las dos mayores empresas de servicios públicos, RWE y Eon, han dividido sus crecientes carteras de energías renovables y otros activos sanos en empresas separadas para aislarlos de sus empresas que luchan eléctricas convencionales.
Serán las compañías de petróleo y gas frente a la agitación similar? Hay razones de peso para creer que pueden resultar más resistente. El número de vehículos en todo el mundo se pronostica por BP se duplicara de 0.9bn en 2015 a 1.8 millardos en 2035, impulsado por el crecimiento en los países en desarrollo. BP espera la participación de vehículos eléctricos a aumentar desde el actual 0,1 por ciento al 6 por ciento en 2035, pero que aún dejaría un montón de crecimiento de la demanda de petróleo.
Por otra parte, el petróleo es más difícil de sustituir a camiones, barcos y aviones y seguirá siendo una materia prima de la industria petroquímica. Estos factores conducen a BP pronosticado que la demanda de petróleo seguirá creciendo, aunque a un ritmo más lento, en la década de 2030.
Principal de cobertura de la industria contra desaceleración - y eventual caída - la demanda de petróleo ha sido el aumento de la inversión en gas, que se considera el “más limpia” de los combustibles fósiles, ya que emite menos carbono y otros contaminantes del aire que el carbón y el petróleo cuando se queman. De siete nuevos proyectos que están siendo llevados en funcionamiento por BP este año, seis relacionados con el gas en lugar de petróleo. Compañeros como Royal Dutch Shell y Total de Francia están haciendo un cambio similar.
Los críticos afirman que tomará más de pasar de un combustible fósil a otro para las compañías de petróleo y gas para sobrevivir a la transición a un mundo bajo en carbono.
ClientEarth, una firma legal ambiental, recientemente escribió a BP , así como a Glencore, una de las mayores minas de carbón del mundo, advirtiendo que su perspectiva optimista corría el riesgo de engañar a los accionistas y exponerlos a los pleitos. “Si BP y Glencore persisten con las previsiones alcistas, y éstos se encuentran para ser fraudulenta en el futuro, los únicos que se beneficiarán son los abogados de acción de clase”, dijo ClientEarth.
Sin embargo, los accionistas de BP han aprendido de la experiencia amarga que también hay riesgos cuando las empresas se mueven demasiado rápido en las tecnologías probadas y mercados inmaduros fuera de su área de la base de conocimientos. BP fue la primera petrolera importante para diversificarse en las energías renovables en la década de 2000 cuando se renombró como “Más allá del petróleo” - sólo para terminar la cancelación de más de la mitad de los $ 8 mil millones invertidos en la estrategia.
El grupo todavía posee estadounidense parques eólicos y activos de biocombustibles en Brasil y se ha asociado con rivales como Saudi Aramco y Royal Dutch Shell en una alianza llamada la Iniciativa de Petróleo y Gas climático con inversiones de forma conjunta $ 1bn en tecnología limpia en los próximos 10 años .
Los críticos dicen que esas sumas no son suficientes para hacer una diferencia - ya sea para el clima o las empresas - teniendo en cuenta que la PA por sí solo tiene un presupuesto anual de capital de $ 15 mil millones, 17 mil millones.
No vemos una contradicción entre la transición energética y la entrega de buenos resultados financieros
Bjorn Otto Sverdrup, Statoil
Bob Dudley, presidente ejecutivo de BP, dijo a los accionistas a principios de mayo que el grupo estaba “muy capaz de hacer grandes apuestas en la energía baja en carbono”, pero sólo lo haría “en el momento oportuno” para protegerse contra el riesgo de una nueva ronda de depreciaciones de activos .
Algunos ya han empezado a hacer sus apuestas considerables. Total ha invertido un total de $ 2,5 mil millones en Saft, un fabricante de baterías francés, y una participación mayoritaria en SunPower, una compañía de energía solar de Estados Unidos. Statoil de Noruega ha arado $ 2,3 mil millones en energía eólica marina y tiene como objetivo estar invirtiendo 15-20 por ciento de su gasto de capital en energías renovables para el año 2030.
“No vemos una contradicción entre la transición energética y la entrega de buenos resultados financieros”, dice Bjorn Otto Sverdrup, director de sostenibilidad de Statoil. “Traemos muchas sinergias de nuestra industria petrolera y del gas existente para la energía eólica marina.”
Los dos supermajors de Estados Unidos, ExxonMobil y Chevron , han sido más reacios que los pares europeos a subirse al carro verde. Esto ha atraído críticas por parte de los defensores del clima, pero los analistas de Deutsche Bank dicen enfoque de “esperar y ver” de la pareja de Estados Unidos podría ser la opción “menos valor destructivo” “dados los desafíos, riesgos y falta de claridad en los nuevos modelos de negocio”.
“Abrazando a los crecientes volúmenes de energía renovable no asegura el crecimiento verde desenfrenada de carteras de los inversores”, dicen los analistas de Deutsche, en un nuevo informe sobre la transición energética. “Es posible que, en la lucha por el crecimiento de volumen, las empresas renovables suponen el riesgo de una burbuja verde”.
Las empresas tienen una opción, dice Deutsche, entre intentar la transición arriesgado tecnologías bajas en carbono o de convertirse en “vacas de efectivo de carbono” se centró en exprimir el máximo rendimiento de la etapa final de la era del petróleo.
Hay un modelo de éxito para este último enfoque. Durante las últimas dos décadas, las empresas tabacaleras han entregado 13 por ciento anualizado rendimientos a los accionistas, ya que se centraron en el aumento de los márgenes de la disminución de las ventas. Esto se compara con un promedio de 4,5 por ciento de retorno para el mercado de valores en su conjunto.
Las compañías petroleras ya han comenzado a adaptarse a una era de la demanda más tenue y capital escaso ya que los precios del crudo cayeron en 2014. Caro, la perforación de alto riesgo en las regiones inexploradas “frontera” ha desaparecido en favor de los más modestos proyectos “campo cercano” focalización de recursos de menor costo cerca de la infraestructura existente. “Las empresas están en mucho mejor lugar ahora para un mundo. . . [de] exigen moderación que puede haber sido el caso de ayer en $ 100 por barril el mercado “, dice Deutsche.
Este enfoque más disciplinado podría ayudar a evitar las “enormes pérdidas” advertido de por Mark Carney , gobernador del Banco de Inglaterra, si la acción mundial contra el cambio climático impone tales costos en el carbón, el petróleo y el gas que los activos se convierten en “literalmente no combustible”.
Mientras que el peligro de “activos bloqueados” va en aumento para los países productores como Arabia Saudita con varias décadas de aceite que queda en el suelo, las reservas probadas de las compañías petroleras internacionales normalmente se extienden por sólo 10-15 años. Esto les da flexibilidad para concentrar la inversión en los activos comercialmente más resistente y ajustar el gasto arriba o hacia abajo dependiendo de la rapidez con que evoluciona la transición energética.
Los defensores de la industria de la transformación más radical temen esta visión benigna del declive dirigido probará complaciente, sobre todo si la caída de costos de la batería en coche un crecimiento más rápido de lo esperado de los vehículos eléctricos. Lo único cierto es que las compañías de energía y sus inversores se enfrentan a enormes dilemas estratégicos con cientos de miles de dólares de capital en juego.
A medida que los analistas de Deutsche dicen: “Para una industria a largo plazo comprometer capital sustancial de varios años con el fin de que no podemos pensar en un momento en que las perspectivas hacia adelante ha sido tan incierto y difícil de predecir”.
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