El
oro se va a US$ 1400 la onza troy según analistas y las acciones de mineras
ligadas al metal dorado han subido 279 % (correrán ríos de sangre en Tia Maria en Arequipa
y en Conga en Cajamarca Perú sitios
donde hay mucho oro no explotado ) El índice Direxion Daily Gold Miners
Bull 3x Shares anota un alza de 340%, pero todo
depende del ritmo de subida de la tasa de interés de la Fed (por ejemplo si
sube la tasa de interés a 10 % el oro desciende a menos de US$ 1000 pero EEUU
entra en recesión el mismo día del anuncio )
El
oro, un objeto del deseo en el sube y baja
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BLOOMBERG NEWS
Por STEPHANIE YANG
viernes,
10 de junio de 2016 0:03
EDT
Hay una nueva fiebre del oro.
La moderación de las expectativas en
torno del alza de las tasas de interés de corto plazo en Estados Unidos ha generado un nuevo auge de todo lo que brilla, desde futuros de oro a acciones de empresas auríferas,
pasando por fondos que cotizan en bolsa y que siguen las alzas y bajas diarias
del metal dorado.
Con un alza
en lo que va del año de 19%, los contratos a
futuro de oro con vencimiento más cercano que se transan en la bolsa de metales
Comex, en Nueva York, han sido uno de los activos de mejor desempeño en los
mercados financieros. Tal avance, sin embargo, palidece frente a las mejoras
que acumulan valores ligados al oro en un año en el que algunos de los instrumentos
que hasta hace poco habían estado entre los más detestados de Wall Street se
han convertido en los favoritos de los inversionistas.
El repunte
del metal dorado refleja un enorme cambio en las expectativas de los mercados
en el curso de los últimos seis meses.
Muchos analistas y gestores de portafolio empezaron 2016 previendo un alza del dólar
conforme la Reserva Federal de Estados Unidos subiera paulatinamente las tasas
de interés. En cambio, el dólar acaba de alcanzar
su nivel más bajo de las últimas cinco semanas luego de que la
publicación de débiles cifras de creación de empleos y los comentarios de la
presidenta de la Fed, Janet Yellen, dejaran en claro que el ajuste de las tasas
no es inminente. A su vez, la
recuperación de los precios de las materias primas ha continuado, para
sorpresa de muchos inversionistas.
“Ha sido un
cambio extraordinariamente rápido de la desesperanza a la euforia desde
comienzos del año” en el caso de las mineras de oro, dijo Rick de los Reyes,
quien ayuda a gestionar US$1.400 millones en minería y metales para T. Rowe
Price Group Inc.
El
multimillonario inversionista George Soros, quien ha vuelto a asumir un rol más
directo en sus inversiones ante lo que vislumbra como un panorama negro para la
economía mundial, anunció en mayo la compra de una participación
de 19 millones de acciones en la aurífera
Barrick Gold Corp. Jeffrey Gundlach, que administra el fondo de
cobertura DoubleLine Capital, estima que la cotización del oro llegará a US$1.400 la onza. El oro para entrega en
agosto rondó los US$1.273 la onza troy el jueves.
Tras varios
años de caídas, el Índice Arca Gold Bugs, que
elabora la Bolsa de Nueva York con las 15 mayores
auríferas del mundo, se ha más que duplicado en lo que va de 2016. El
fondo que cotiza SPDR Gold Trust, que les brinda
a los inversionistas un vehículo barato para apostar a los precios del oro,
había registrado cinco semanas seguidas de alzas en sus ingresos hasta el 1 de
junio, según Morningstar.
El índice Direxion Daily Gold Miners Bull 3x Shares, un
fondo apalancado que cotiza en bolsa y que sigue la evolución del oro, recibió
una cantidad récord de fondos de US$240 millones en la
semana terminada el 25 de mayo, su mayor flujo de ingresos en 2016, y
anota un alza de 340% en lo que va del año.
Las acciones
de empresas auríferas como Newmont Mining Corp. y Freeport-McMoRan
Inc., que hace pocas semanas estaban en sus niveles mínimos, se han
disparado. Newmont es la empresa de mejor desempeño del S&P 500, el
indicador de referencia en EE.UU., con un alza de 98%
este año. Freeport ocupa el quinto lugar con un incremento de 62%.
Puesto que
el oro no ofrece ningún rendimiento, pierde atractivo cuando aumentan los
costos de financiamiento. Las acciones de mineras de oro habitualmente se
mueven al compás de la cotización del metal, aunque con mayor volatilidad,
puesto que un alza en los precios del metal añade rentabilidad mientras que los
costos son más estables.
“Una perspectiva más
positiva nos da más convicción para comprar”, dice Joe Foster, un gestor de fondos
de VanEck Associates Corp. Foster empezó a posicionarse para un repunte en
junio de 2015 al vender otros activos vinculados al oro y comprar acciones de
auríferas.
Las apuestas
a un alza del oro realizadas por fondos de cobertura y otros inversionistas
institucionales han caído en las últimas semanas, pero siguen superando a las
apuestas a un descenso por 155.776 unidades, según información de la Comisión
de Comercio de Futuros de Materias Primas. Las
apuestas a una caída del oro llegaron en mayo a su menor nivel desde 2011.
No todos los
inversionistas se están abalanzando sobre el oro. El gestor de fondos de
cobertura John Paulson, que en público se ha mostrado optimista respecto del
oro, redujo su posición a fines del año pasado, justo antes de que comenzara el
despegue de los precios.
Después de
años de recortes de costos y reducción de deuda debido a los bajos precios, las
auríferas parecían estar en buena posición para beneficiarse de la reciente
alza del metal. Pero incluso los inversionistas que opinan que la cotización
seguirá subiendo advierten que hay que
mirar las acciones de las mineras con cautela. Aunque las cifras de empleo
en EE.UU. fueron débiles en mayo, muchos analistas creen que la recuperación de
la economía sigue bien encaminada.
“Creo que el mercado
subestima el riesgo de alzas de tasas en el futuro”, dice Scott Ikuss, gestor de
portafolio para metales preciosos de Deutsche Bank Asset Management.
Clive
Burstow, que administra el Global Mining Fund para Barings Asset Management,
incrementó sus posiciones en acciones de auríferas en el primer trimestre.
Conforme el precio del metal ha seguido subiendo durante el año, Burstow señala
que los inversionistas han asumido más riesgos al añadir empresas de menor
capitalización de mercado junto a las otras de mayor envergadura.
Mineras de
baja capitalización de mercado como Golden Star
Resources Ltd., que registra un alza de 279% este año, y Alamos Gold Inc., cuya acción se ha disparado 115%,
han estado entre las beneficiarias. Algunos analistas, no obstante, advierten
que estas empresas podrían ser más golpeadas tras un descenso de los precios
que mineras más grandes como Newmont.
Elegir las
acciones indicadas en el sector puede ser complicado dadas las disparidades en
niveles de deudas y calidad de los equipos de gestión. El alza en los precios del
oro también puede incentivar a algunas mineras a gastar más, anulando los
efectos de años de austeridad, manifestó de los Reyes. “Las compañías auríferas tienen una tendencia a
gastar lo que el precio del oro les permite gastar”, puntualizó. “No
me extrañaría si su conducta empieza a cambiar muy pronto. No es un sector
disciplinado”.
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