Se
viene una devaluación del yuan del 40 % antes de 3 años (podría ocurrir el otro
mes o de poquito en poquito) los fondos de cobertura están apostando su alma a
que ocurriría más pronto que tarde; China utilizara el pretexto de los independentistas
de Taiwán para aplicar sanciones comerciales a EEUU por el ataque coordinado a su moneda.
Nota del autor del blog : los fondos
de cobertura cuando ven que las cosas
van a ir mal a una compañía o a un gobierno , toman prestadas esas acciones y
las venden , y cuando todo se derrumba, las vuelven a comprar a precios de
ganga y las devuelven al que las presto ganando el diferencial
Los
fondos de cobertura apuestan fuerte contra el yuan
http://lat.wsj.com/articles/SB10421484055275154434404581515132858925052?tesla=y
George Soros
dijo en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, que “un aterrizaje forzoso
es prácticamente inevitable”. PHOTO: BLOOMBERG NEWS
Por
Juliet Chung y
Carolyn
Cui
martes,
2 de febrero de 2016
0:08 EDT
Algunos de los fondos de cobertura de
mayor renombre acumulan apuestas contra la moneda de China, el yuan, sentando las bases para un
enfrentamiento entre Wall Street y el gobierno de la
segunda economía del mundo.
Hayman
Capital Management,
encabezada por el inversionista Kyle Bass, se ha
desprendido de la mayoría de sus
posiciones en acciones, materias primas y bonos
para apostar sus recursos a una devaluación de monedas asiáticas como el yuan y
el dólar de Hong Kong.
Es la mayor
postura concentrada que la empresa de Dallas ha realizado desde que apostó
exitosamente a un colapso inmobiliario en Estados Unidos hace algunos años. Cerca de 85% del portafolio de Hayman Capital está
invertido en operaciones que pueden beneficiarse de una depreciación del yuan y el dólar de Hong Kong en los próximos tres años.
Es una jugada de miles de millones de
dólares, incluyendo dinero prestado.
“Cuando se habla de
órdenes de esta magnitud, esto es mucho más grande que la crisis subprime”, dice Bass en alusión a las hipotecas
otorgadas a deudores de alto riesgo en EE.UU. El inversionista cree que el yuan puede caer
40% en ese lapso.
Otras dos
leyendas del mundo de las inversiones, Stanley
Druckenmiller, y el gestor de fondos de cobertura David Tepper, han adquirido posiciones contra el yuan,
también conocido como renminbi, según fuentes cercanas. Greenlight Capital Inc., ligada al inversionista David Einhorn, tiene opciones que se beneficiarían con
una depreciación de la divisa china.
Las apuestas
de los fondos de cobertura se producen en un momento de enorme sensibilidad para Beijing, que
mantiene una lucha en múltiples frentes para lograr que la economía tenga un
aterrizaje suave, apuntalar el muy endeudado sector bancario y hacer
que la economía pase a depender más del consumo interno y menos de las
exportaciones y las grandes inversiones estatales.
Las previsiones
de un debilitamiento del yuan han conducido a una salida de capitales de residentes chinos e inversionistas extranjeros.
Aunque China aún conserva las mayores reservas de moneda extranjera del mundo (US$3,3 billones), los capitales han seguido saliendo
del país en los últimos meses.
Los fondos
de cobertura están apostado a que el
gobierno de Beijing permitirá una mayor depreciación del yuan para detener la
hemorragia de dinero y reactivar el crecimiento económico.
Los riesgos,
sin embargo, son mucho más altos que apostar contra una divisa cuyo valor es
fijado por el mercado. El gobierno chino tiene mucha injerencia en la economía
y enormes recursos a su disposición. Entidades estatales adquirieron el mes pasado tantos yuanes en Hong Kong —donde
los inversionistas foráneos hacen la mayoría de sus apuestas— que los costos
del financiamiento a un día se dispararon a 66% y el yuan subió en forma brusca.
La situación
se volvió más tensa luego de que el inversionista George
Soros predijo durante una intervención en el Foro Económico Mundial en
Davos, Suiza, que “un aterrizaje forzoso es prácticamente
inevitable” para la economía china y que por eso apostaba contra
los países productores de materias primas y las monedas
asiáticas.
Unos días
después, un comentario en la agencia estatal china de noticias Xinhua advirtió que “los especuladores radicales”
que apuestan a favor de una devaluación sufrirán “enormes pérdidas” a medida
que el banco central chino tome “medidas efectivas para estabilizar el valor del
yuan”. Un portavoz de Soros Fund Management, que gestiona el patrimonio de
Soros, declinó referirse a las posiciones de éste en los mercados de divisas.
La
demostración de fuerza de China atemorizó a algunos gestores de fondos, que no
han reforzado sus posiciones. Algunos han reducido o incluso cerrado sus
posiciones en contra del yuan, señalando que no quieren una pelea con el
gobierno. Algunos dicen que evalúan apostar contra otras monedas asiáticas cuyo
valor caería de la mano de la depreciación del yuan.
El
enfrentamiento trae a colación otras grandes peleas entre inversionistas y
gobiernos, como la apuesta de Soros a una devaluación
de la libra esterlina hace 25 años. En 1997, el primer ministro de Malasia atribuyó a Soros una corrida contra la moneda
del país, el ringgit, durante la crisis asiática. Druckenmiller,
que en ese momento era director de inversión de Soros Fund Management, dijo que
si bien el principal fondo de cobertura de Soros había apostado contra el
ringgit en un comienzo, luego compró la divisa, lo que ayudó a amortiguar su
caída.
Hayman
Capital empezó a apostar
contra el yuan el año pasado, después de estudiar el sistema bancario del país y quedar atónito
ante la rápida expansión de la deuda. El análisis de la firma
sugirió que la cartera vencida, que en
la actualidad llega a 2% del total, subiría drásticamente y, en algún
momento, requeriría una inyección de capital del banco
central de billones de dólares para
recapitalizar la banca. Una expansión del balance del Banco Popular de
China produciría un debilitamiento del yuan.
Druckenmiller, que ahora invierte su propia
riqueza, y uno de sus ex protegidos, Zach Schreiber,
que administra el fondo de cobertura PointState Capital,
que gestiona unos US$10.000 millones en fondos,
también han tenido posiciones importantes que se benefician de la devaluación
del renminbi desde el año pasado, según fuentes cercanas. La apuesta contribuyó
a un alza de 15% de PointState el año pasado,
dijo una fuente, así como a una ganancia de más 5% en la primera quincena de
enero.
Los
operadores apuestan, según fuentes cercanas, a una depreciación del yuan de
varias formas, entre ellas a que el diferencial o spread entre la cotización de
la moneda en China y la del mercado de Hong Kong se ampliará aún más.
Dos días
antes de que China devaluara el yuan en agosto, Pershing Square Management LP,
del inversionista William Ackman, empezó a acumular una posición en el yuan
mediante la compra de opciones de ventas para protegerse de un “debilitamiento
imprevisto de la economía china”, manifestó Ackman en su carta anual a
inversionistas revelada la semana pasada.
El
inversionista reconoció que la posición ha generado sólo una ganancia modesta
que no ha bastado para compensar pérdidas más amplias, aunque la firma la
mantiene como cobertura.
Otras firmas
que se han beneficiado de apostar en contra del yuan son Scoggin Capital Management y Emerging Sovereign Group, parte
de Carlyle Group LP, según fuentes cercanas.
Beijing ha
indicado que no tiene intención de devaluar el yuan para obtener una ventaja
sobre sus socios comerciales y ha enfatizado la necesidad de no caer en una
espiral de devaluaciones competitivas. Los economistas señalan que el país
todavía tiene margen para estimular la economía con políticas fiscales.
articulos relacionados:
Calculan que el yuan se devaluara
en un 50 %
¿Va a ser la crisis económica
china el catalizador para el colapso del sistema financiero?
http://economiaytecnologiaentrujillo.blogspot.pe/2016/01/calculan-que-el-yuan-se-devaluara-en-un.html
jueves, 28 de enero de 2016
No hay comentarios:
Publicar un comentario