Calculan
que el yuan se devaluara en un 50 %
¿Va
a ser la crisis económica china el catalizador para el colapso del sistema
financiero?
https://www.oroyfinanzas.com/2016/01/crisis-economica-china-catalizador-colapso-sistema-financiero/
Billetes de
yuanes
© moerschy -
Pixabay.com
POR: OROYFINANZAS.COM
26 ENERO 2016
(OroyFinanzas.com) – La crisis económica de China se ha
convertido en un tema recurrente para todos los analistas. La bolsa china ha caído un 3,3% hoy, y un 20% en lo
que va de año.
Además los
riesgos se han ampliado por los fondos de apoyo e intervención del gobierno
chino y los créditos de bancos chinos a inversores institucionales por más de
200.000 millones de dólares en 2015. Si
China no consigue controlar su crisis económica podría convertirse en el
catalizador de la próxima gran crisis económica mundial.
El Banco
Central de China (PBoC) se encuentra con serías dificultades para gestionar el
renminbi o yuan por la presión generada por la subida de tipos de interés de la
Reserva Federal-Fed (el Banco Central de Estados Unidos) en diciembre 2015, al tener su moneda en paridad con el dólar
y haberse revaluado frente a la mayoría de las monedas. Las famosas
reservas de divisas chinas, las más grandes del mundo, se han reducido de 4 billones de dólares (4 veces el PIB de España) a 3,3
billones en diciembre 2015, en un intento de apoyar al yuan.
El
mercado de yuan offshore
El
mercado de yuan offshore
(los yuanes que se negocian fuera de China) se cotiza
más bajo que el yuan oficial onshore. Esto fomenta la idea de que el
PBoC está gestionando el yuan a la baja para igualarse al yuan offshore. La
diferencia entre el yuan offshore y onshore podría ser peligrosa porque podría
incentivar un mercado negro de dólares de operadores que quieran protegerse
ante una posible devaluación de China. Esa devaluación se considera por algunos
inversores de Hedge Funds como muy probable y
algunos como Mark Hart calculan que el yuan podría
devaluarse hasta un 50%.
El mercado
offshore de renminbi es todavía muy pequeño con sólo un 3% de cuota de mercado,
pero ganando cuota muy rápido después de la decisión del Fondo Monetario
Internacional-FMI (International Monetary Fund) en noviembre 2015 de incuir el
yuan en la cesta de Derechos Especiales de Giro-DEG
(Special Drawing Rights-SDR) junto al dólar,
euro, yen y libra esterlina, a partir del 1 de octubre 2016.
Para
prevenir los cortos, la venta al descubierto con la expectativa de que caiga el
yuan, el PBoC ha aumentado los tipos de interés
interbancarios intradía sobre el renminbi hasta un 80%. En el corto plazo, el banco central chino puede
defender su posición, pero la reducción progresiva de sus reservas de divisas
genera dudas sobre sus posibilidades de ganar una guerra abierta de divisas.
El
sistema bancario chino
El riesgo
más grande reside en el sistema bancario chino. En la última década el crédito
a la economía real china ha aumentado un 10% anual con
la deuda corporativa, alcanzando hasta un 147%
del PIB chino. El año pasada la economía china creció un 6,9%, un
porcentaje modesto para sus estándares, y la deuda
oficial con poca probabilidad de pago ha alcanzado los 700.000 millones de
dólares. Esto supone un 2,3% de
los activos bancarios, minúsculo comparado con
Grecia que alcanza el 40% o Italia, con un 16%. Precisamente por ello
algunos analistas dudan de la veracidad
de estas cifras y piensan que los riesgos ocultos bancarios deben ser
mayores, especialmente porque la subida del dólar ha dificultado el pago de
deuda denominadas en dólares para muchos operadores.
Otra
práctica peligrosa contable en China es la transformación de créditos comunes
en inversiones para ayudar a intermediarios no financieros (conocidos como
shadow banks o sistema bancario en la sombra)
que parece estar creciendo. Esta reclasificación permite a los bancos chinos
aumentar sus beneficios al saltarse los estándares regulatorios que se imponen
de reservas para deuda de difícil cobro. La falta de reservas adecuadas podría
provocar que algunos de estos créditos en la sombra provoquen el caos más
rápido de lo que se espera.
Por todas
estas razones, la crisis económica en China podría ser
la crisis subprime del mundo financiero en 2016 0 2017, y sería aún más
profunda que en 2008.
Fuente:
OMFIF
© OroyFinanzas.com
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