Sigue
el estancamiento secular en EEUU, de nuevo el sector industrial esta en recesión,
aunque las tecnológicas –dicen -están regular.
Nota del Autor del blog: El estancamiento
secular se da en países capitalistas desarrollados con monopolios, una burbujita
y, al suelo, otra burbujita y al suelo y así.
Las
empresas pintan un panorama gris en EE.UU. aceleración de la economía
http://lat.wsj.com/articles/SB12663077622984143452604581317992242495766?tesla=y
Un tren de
carga de CSX Corp. PHOTO: LUKE SHARRETT/BLOOMBERG NEWS
Theo
Francis y Kate Linebaugh
Martes,
27 de Octubre de 2015
0:11 EDT
Las
ganancias e ingresos
trimestrales de grandes compañías estadounidenses están
a punto de declinar por primera vez desde la recesión, a medida que
algunas empresas industriales anticipan un retroceso de la inversión.
De
ferrocarriles a sectores manufactureros y productores de energía, las empresas dicen que se enfrentan a
una desaceleración prolongada de la producción, las ventas y el empleo que
persistirá el próximo año. Algunos advierten que ya sufren una desaceleración.
“El entorno industrial está
en recesión. No me importa lo que otros digan”, dijo a los inversionistas y
analistas a principios de este mes Daniel Florness, director financiero de
Fastenal Co. Un tercio de los 100 principales clientes de Fastenal —un
fabricante de tuercas, pernos y otros productos para la construcción— han
reducido sus gastos en más de 10% y casi una quinta parte de ellos recortó sus
gastos en más de 25%, agregó Florness. “Están negativos porque sus negocios
están negativos”.
Caterpillar
Inc. redujo la semana
pasada su pronóstico de ganancias citando la débil demanda de sus equipos
pesados, y
3M
Co., cuyos productos van
desde esponjas de cocina a adhesivos utilizados en los automóviles, dijo que
despedirá a 1.500 empleados, 1,7% del total, porque el crecimiento de las
ventas se hundió para una amplia gama de productos.
La debilidad
está eclipsando bolsones de crecimiento en sectores tales como el aeroespacial y el tecnológico.
Las empresas industriales están
siendo golpeadas en múltiples frentes.
La caída de
los precios de la energía ha socavado la demanda de equipos y materiales de
perforación. La expansión económica se
está desacelerando en China y en grandes mercados emergentes como Brasil, en
los que las empresas estadounidenses han dependido para el crecimiento de sus
ventas.
La fortaleza
del dólar ha erosionado las ganancias en el exterior.
Esta
disminución de los ingresos y las proyecciones de bajo crecimiento para el
próximo año se producen en momentos en que la Reserva Federal considera subir
las tasas de interés por primera vez en nueve años, y podría dar un impulso a
los partidarios de posponer cualquier aumento de dicha tasa hasta el año que
viene.
Cuando una tercera parte de las firmas que componen el índice S&P
500 ya ha presentado sus reportes trimestrales, las
ganancias e ingresos están cayendo por primera vez en seis años. Los
analistas proyectan que las ganancias por acción de las empresas del índice
descenderán 2,8% en comparación con el tercer trimestre del año pasado, según Thomson Reuters.
Las ventas están en camino de caer
4%, la tercera
disminución trimestral consecutiva. La última vez que las ventas y las
ganancias cayeron en un mismo trimestre fue entre julio y septiembre de 2009.
En algunas
empresas, los efectos del tipo de cambio impactaron significativamente los
resultados. El fabricante de productos de consumo Kimberly-Clark
Corp. predijo que este año las oscilaciones en las cotizaciones de
divisas reducirán los ingresos en 25%, mientras que Johnson
& Johnson dijo que recortará el crecimiento de sus ventas en casi 7 puntos porcentuales en el mismo período, aun
cuando no hubiera mayores cambios en lo que resta del año.
Otro
tercio del S&P 500,
incluyendo gigantes como Apple Inc., United Parcel Service
Inc. y Exxon Mobil Corp., presentan sus reportes trimestrales esta
semana.
Gran parte
de la disminución prevista se deriva de la muy golpeada
industria energética. Basándose en estimaciones de los analistas, Thomson Reuters estima que las ventas de este sector caerán más de un
tercio respecto al año pasado y que sus ganancias disminuirán 65%.
Empresas de
commodities enfrentan una caída de ganancias de 17%,
y se prevé que las ventas industriales desciendan más de 5%.
United
Technologies Corp., el
fabricante de los ascensores Otis y aparatos de aire acondicionado Carrier, dijo que espera que el año
que viene, a pesar de la fuerza en sus operaciones en Estados Unidos, las
ganancias en tres de sus cuatro segmentos operativos sean planas. El director
financiero, Akhil Johri. dijo a los
inversionistas la semana pasada que las ventas de la división de Otis en China
cayeron 19% en el tercer trimestre debido al desplome de la construcción
comercial en ese país.
Otras
compañías expresaron preocupaciones similares. “Si nos fijamos en el amplio índice de la
producción industrial, vemos que está cayendo secuencialmente”, dijo
Fredrik Eliasson, jefe de ventas y marketing del operador ferroviario CSX Corp.
En respuesta
a la caída de los envíos de carbón provocados por el cambio de combustible en
las plantas de energía, CSX está reduciendo
algunas operaciones y ha eliminado cerca de 500 puestos de trabajo en Corbin, estado de Kentucky, y Erwin, Tennessee. En el
actual trimestre, la compañía planea reducir su plantel 2% respecto del tercer
trimestre.
La
producción manufacturera de EE.UU. subió en septiembre a su
ritmo más lento en más de dos años, informó a principios de mes Institute for Supply Management. La actividad
económica en once industrias monitoreadas por esta organización se contrajo
durante este mes y sólo siete reportaron crecimiento. Mientras tanto, los
fabricantes dijeron a ISM que los inventarios de sus clientes se mantenían
altos, lo que contribuye a la desaceleración de nuevos pedidos.
Algunos
inversionistas y analistas temen que las empresas
acostumbradas a impulsar sus ganancias mediante
reducción de costos, recompra de acciones y refinanciación de deuda pronto
tendrán que enfrentarse a la realidad del empeoramiento de las ventas. “La
capacidad de las empresas para tomar una línea de ingresos del 1% a 2% y
convertirla en un incremento de las ganancias de 5% a 6% está disminuyendo”,
dijo Charlie Smith, presidente de inversiones de Fort Pitt Capital Group. “Se
han quedado sin conejos que sacar del sombrero”.
Sin embargo,
la reducción de costos continúa. De Twitter Inc. y Biogen Inc. a Wal-Mart
Stores Inc. y Monsanto Co., muchas empresas han anunciado recortes de personal
en las últimas semanas. Eso podría aumentar la tasa de desempleo en EE.UU., que
cerró septiembre con 5,1%, su nivel más bajo desde abril de 2008.
“Las cosas son sin duda
un poco más inestables de lo que eran hace algunos meses”, dijo Joseph LaVorgna, economista
jefe en EE.UU. de Deutsche Bank. Sin embargo, agregó la economía de ese país se
mantiene en “forma aceptable”.
Los bajos
precios del combustible han aumentado las ventas de automóviles y alentado los
resultados de las compañías aéreas, y el mercado
de la construcción de sigue siendo robusto. Y, aun entre los fabricantes,
la industria aeroespacial tiene un buen desempeño. Gigantes de la tecnología
como Amazon.com Inc. y Microsoft Corp. registraron sólidos resultados, al
igual que Alphabet Inc., la casa matriz de Google.
Esa
fortaleza sugiere que es poco probable que la economía en general sea
arrastrada por el sector industrial, especialmente teniendo en cuenta los
importantes márgenes de ganancias, dijo Jeremy Zirin, estratega jefe de renta
variable estadounidense en el área de gestión de patrimonio de UBS. “El
amplio mosaico de datos sugiere que la economía de EE.UU. sigue estando bien”,
dijo Zirin. “Esto no es una visión muy optimista, es simplemente decir que las
cosas no son tan malas como se temía”.
A otros les
preocupa que la desaceleración se esté extendiendo a las empresas de consumo. Wal-Mart advirtió recientemente que este año sus
ventas probablemente estarán por debajo de la proyección de crecimiento de
hasta un 2%. La cadena minorista redujo además su pronóstico de ganancias para
el próximo año, debido al aumento de salarios.
Y los
transportistas de carga han advertido de que, debido a la obstinada fortaleza
de los inventarios, no se está viendo el repunte de demanda minorista que es
habitual cerca de la temporada de vacaciones, dijo Alex Vecchio, analista de
transporte de Morgan Stanley. “Las
empresas de transporte suelen ser un indicador adelantado, y nuestros datos no
son buenos”, dijo Vecchio.
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