Se venden activos petroleros de América Latina
a precios de ganga a mediados del 2015, pues están muy, pero muy endeudadas… y
en dólares que están en aumento. Aparte que se cancelaran proyectos petroleros
por US$ 1,700,000,000,000 en todo el mundo.
El
‘oro negro’ hace sufrir a las Américas
http://economia.elpais.com/economia/2015/02/13/actualidad/1423852274_480462.html
La caída del precio del crudo
desbarata los planes de expansión de las petroleras
GRÁFICO El
petróleo en América Latina
PEDRO
CIFUENTES
Rio
de Janeiro
15 FEB 2015 - 00:01 CET
Trabajadores
de Pemex en una plataforma frente al Estado de Campeche (México). / SUSANA
GONZÁLEZ (BLOOMBERG)
En Río de Janeiro, este fin de semana, una de las
novedades del Carnaval serán las máscaras con rostros de ex ejecutivos de Petrobras, ‘el orgullo de Brasil’, su empresa más
grande, que arrastra un fabuloso caso de corrupción y ha
perdido en el último año un 40% de su valor de mercado.
Su sangría
bursátil no se explica únicamente por la desconfianza que genera el robo de
miles de millones de dólares descubierto en la operación Lava Jato
(Lavacoches).
Otras petroleras estatales del continente,
igualmente fundamentales para la economía de sus países, sufren la debacle del
precio del crudo después de haber disfrutado cuatro años relativamente estables
en torno a los 100 dólares por barril. Funcionarios y políticos preparan o
aplican ya recortes para adaptarse a una nueva etapa propiciada por la
revolución del gas de esquisto, que ha permitido a Estados Unidos convertirse
en el mayor productor mundial de hidrocarburos y acelerar hacia su objetivo de
independencia energética, propiciando un desplome de precios ante la negativa
de los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo
(OPEP) a reducir su propia producción y afrontar una pérdida de cuota de
mercado.
La
estatal colombiana Ecopetrol, que dobló su producción entre 2005 y 2013, también ha perdido cerca de un 40% de valor de mercado en 2014, y
en respuesta a la caída de los precios internacionales anunció en diciembre una reducción del 25% (más de 2.000 millones de dólares) en
su presupuesto de inversión.
La nueva Pemex está remodelando sus órganos de
gobierno por la reforma energética del Ejecutivo mexicano, que le ha aplicado además un recorte de 4.170 millones de dólares,
el 11,5% de su presupuesto, forzado por sus necesidades de caja.
La tragedia
de Petrobras, primera productora mundial de
hidrocarburos líquidos, llevó a que la última decisión de su presidenta
saliente, Graça Foster, fuese reducir al mínimo las actividades de
exploración durante los próximos cinco años: también se venderán activos por 3.000 millones de dólares, y no se descarta
que retrase el pago de dividendos para afrontar una reducción del crédito
internacional mientras pierde rating en las agencias.
El milagro
del ‘oro negro’ se fue evaporando durante los cuatro últimos años en México,
cuyas exportaciones de crudo bajaron un 27% (debido,
entre otros factores, al hecho de que su vecino del norte ha pasado de
importador a competidor bajo los Gobiernos de Barack Obama).
Los otros principales productores
latinoamericanos (Venezuela, Argentina, Perú, Ecuador y Bolivia) sufren la caída
de precios con diferente intensidad.
Nota del autor del blog : en el caso de Perú
exporta e importa petróleo, pero mas es lo que importas luego un petróleo
barato nos beneficia solo un poquito , además que se han cerrado licitaciones
de nuevos lotes petroleros.
Sólo Bolivia,
observan algunos analistas, podría llegar a reemplazar a algunos productores
con costes elevados, como Canadá. Sin embargo, su ex ministro de Hidrocarburos Mauricio Medinaceli da por sentado en
una conversación con este diario que la coyuntura terminará provocando una
“desaceleración del crecimiento” en un país donde el
gas natural representa más del 40% de sus exportaciones totales (principalmente
a Brasil y a Argentina). Medinaceli estima incluso que las regalías de
la estatal boliviana, YPFB (renacionalizada en 2006),
podrían bajar “a la mitad”.
Algunas compañías, como YPF, ya tienen problemas para
financiarse
El impacto
de la crisis petrolera sobre las Haciendas Públicas de sus Estados es en
algunos casos crítico: Venezuela es el ejemplo clásico (aproximadamente
un 90% de sus exportaciones totales proceden del crudo).
Pero en todos los demás casos es apreciable: la Asociación
Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) colombiana calcula, por
ejemplo, que la reducción presupuestaria podría disminuir el PIB del país entre un 1% y un 2% en el próximo bienio.
“Los únicos
ganadores en esta situación son los importadores netos”, afirman el grueso de los analistas
consultados. “Básicamente pequeñas economías del Caribe y Centroamérica”.
Y añaden:
“El problema es que
cuando baja la cotización del crudo no suele caer solo ese precio, sino también
el de otras materias primas: la soja, el gas, el cobre…
Y América Latina depende enormemente de las materias primas, con lo que
determinados sectores basados en estas podrían parecer menos atractivos para la
inversión directa extranjera que en los últimos años, por ejemplo en países
como Chile y Perú”.
El golpe a
las petroleras estatales llega cuando algunas de estas grandes compañías habían
reducido su producción en los últimos años y cuando “Venezuela,
Ecuador, Brasil o Argentina deben afrontar unos planes de inversión muy
grandes, ya sea en exploración y producción o refinerías”, afirma Fernando Maravall, ex director general de Cepsa y
consultor.
“La caída de un 60% en
el precio del barril les afecta de una manera diferente a la de otros países
con el mismo problema, pero que no deben aprobar a corto plazo tantos proyectos
de inversión, viven una mejor coyuntura, y sus reservas están más
desarrolladas”,
ahonda Maravall, que también destaca el alto nivel de endeudamiento de algunas
estatales: “Encontrarán problemas quizá para acudir al mercado de capitales… Lo
pueden pasar mal”. Hace dos semanas, YPF
recaudó sólo 500 de los 750 millones de dólares que buscaba en el
mercado internacional a través de la reapertura de emisiones de bonos (aunque
afectada por las restricciones financieras y cambiarias de la coyuntura
argentina actual).
El
Banco Internacional de Pagos (BIS) ha advertido del alto endeudamiento de algunas petroleras
públicas latinoamericanas, ya que además su deuda está denominada en dólares.
Las empresas públicas necesitan
socios extranjeros para desarrollarse
La coyuntura
restrictiva excede, por supuesto, el ámbito latinoamericano.
De las cinco
mayores petroleras del mundo, sólo la estadounidense ExxonMobil
no ha tenido resultados peores de los previstos este año.
El grupo anglo-holandés Shell, por ejemplo, no ha obtenido
beneficios en su principal área de negocio, la exploración.
“Si el precio se
mantiene por debajo de 50 dólares, una parte de los campos va a tener
necesariamente que cerrar: sobre todo los no convencionales, que son muy caros,
por su durabilidad limitada”, explica un directivo de una petrolera europea.
Según el banco de
inversión Goldman Sachs, podrían cancelarse proyectos de explotación de
crudo por valor de 1,7 billones de dólares durante los próximos cinco años si el
barril no superase la cota de los 70 dólares.
La actividad
de pozos petrolíferos en Estados Unidos ha caído durante nueve semanas
consecutivas, lo que parece anticipar un parón en la producción para 2015.
Otro
indicador anticipado podría ser el hecho de que algunas de las mayores empresas
de servicios petroleros, como Schlumberger o
Halliburton, ya anunciaron despidos en enero.
“En la segunda mitad
del año pasado hemos visto la mayor caída de inversión en la industria del
petróleo en toda la historia… A nivel mundial, pero particularmente en Estados
Unidos”, señala
el citado ejecutivo.
“La industria del petróleo no se puede
mantener con el barril a 40 dólares, cerrarán campos y la oferta se
estabilizará a medio plazo. […]No se perfora más, se reducen costes, ha de
afectar necesariamente la producción. Nuestra previsión es que la producción se
estabilizará hacia finales de año, con un barril en torno a los 70 dólares”.
El crecimiento económico del continente latinoamericano en 2014
(1,5%) es el más bajo de los últimos 12 años (con la salvedad de 2009,
debido al estallido de la crisis financiera internacional).
El ajuste a
la baja del precio internacional de las materias primas permite vislumbrar
cifras similares para este año, aunque la OCDE eleva la previsión a un 2 ó
2,5%.
Para el economista argentino Nicolás Gadano, asesor del think-tank
CIPPEC, lo que tiene fecha de caducidad
es “el
modelo de grandes empresas burocráticas con gran presencia de sindicatos y
mucha corrupción (también de los proveedores), ese monstruo con muchas
ventanillas donde todos sacan parte del botín: empleados, sindicatos,
proveedores, etc...”.
“En el pasado había
yacimientos tan grandes”, continúa Gadano, “que generaban tanta renta que daba para
que todos se llevasen un poco y hubiese un equilibrio estable. En Pemex
pasó eso durante mucho tiempo: podía financiar al fisco, a los sindicatos, a
los proveedores, a los contratistas. Pero si se combina que los yacimientos
(como en Venezuela) maduran y no hay suerte de
encontrar otro megayacimiento con poca inversión, y además los precios son
bajos, ese modelo de empresa megaelefante, ineficiente y corrupta recibe un
golpe letal”.
¿Qué rumbos
pueden tomar las petroleras estatales para soportar el derrumbe de los precios
y, en su caso, reinventarse?
Para algunos
la respuesta sería el fracking (fracturación hidráulica), a pesar de ser muy
intensivo en capital. “Se ha transmitido una imagen muy negativa del fracking
para el medio ambiente”, dice el ingeniero colombiano Edgar Aguirre, director
de la Comisión Interinstitucional de Hidrocarburos de su país. “Lo que sucede
es que en este sector la diversidad de opiniones es notable. Lo único seguro es
que, salvo sorpresa, Colombia tiene reservas probadas de supervivencia,
como exportador, para seis años. Después le tocará importar. Quizá venda a 50
dólares durante unos años para comprar luego a 70. El fracking está en cero
aquí, y es un claro camino. Pero requiere un consenso, hay muchas resistencias
ambientalistas”.
El primer
movimiento de las petroleras públicas ha sido asociarse con empresas
internacionales. El presidente de la petrolera
argentina YPF, Miguel Galuccio, que propuso la primavera pasada la idea
de formar un G-10 de petroleras estatales latinoamericanas, ha rubricado
acuerdos con seis de las 10 mayores petroleras estatales para explotar los
inmensos yacimientos de Vaca Muerta (Neuquén).
“El bajón repentino del precio ha traído incertidumbre, confusión y mucha preocupación
a toda la comunidad petrolera, ya sean empresas grandes, medianas o pequeñas”, afirma Hernando Barrero, Director de la Asociación Colombiana
de Ingeniería de Petróleos. “Es imprescindible un análisis imparcial de
las operaciones en marcha y apostar por aquellas que presenten riesgos muy
bajos y estén apoyadas por socios saneados”, añade.
Pemex, que gozó de un monopolio estatal
absoluto hasta hace unos meses, también se asoma al mercado en busca de
alianzas. “Pemex tiene una ventaja significativa respecto al resto de petroleras
públicas”, dice Miguel Peleteiro, Director de Petróleo y Gas de la
consultora American Appraisal (implicada en el
proceso de reforma energética mexicana):
“Hasta ahora era un
mercado cerrado, atraían el 100% del interés petrolero de la nación. Con la
reforma se dan oportunidades de inversión a nacionales y extranjeros. Petrobras, Perupetro, Ecopetrol o YPF ya tienen, sin
embargo, un mercado abierto: no hay cartera de activos”. La primera ronda, de aguas someras,
ha suscitado “mucho interés nacional e internacional, pese al barril bajo”,
añade. “El proceso es inevitable, a escala continental”.
Maravall
tampoco duda de que “aprovechar el enorme potencial” de Vaca Muerta
(recursos no convencionales) “pasa por las empresas
mixtas establecidas para sus múltiples proyectos: Chevron, Sinopec, Petronas,
Shell, Total, etc. […] En Venezuela también están buscando socios
extranjeros para los proyectos de crudo pesado en la cuenca del río Orinoco. En
ambos países sucede algo similar: sus recursos convencionales están
mayoritariamente en cuencas maduras, son ya bastante limitados, y el principal
desarrollo del sector petrolero será no convencional. En estas condiciones no
pueden actuar solos”
No hay comentarios:
Publicar un comentario