La caída del crudo llegó para quedarse, proyectan los bancos de Wall Street del WSJ

La caída del crudo llegó para quedarse, proyectan los bancos de Wall Street

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Por Nicole Friedman

miércoles, 29 de octubre de 2014 0:02 EDT

Los inversionistas que apuestan a un alza en los precios del petróleo están tirando la toalla y reconociendo que la caída de 25% en los precios del crudo desde junio hasta la fecha no se revertirá a corto plazo.

Los precios del crudo de referencia en Estados Unidos tocaron nuevos mínimos el lunes, una caída impulsada en parte por la capitulación del banco de inversión Goldman Sachs Group Inc., cuyos analistas redujeron sus metas de precios porque consideran que la oferta excederá la demanda al menos hasta mediados de 2015.

Los precios repuntaron ligeramente el martes. El crudo liviano dulce para entrega en diciembre subió 0,5% para cerrar en US$81,42 por barril en la Bolsa Mercantil de Nueva York, luego de cotizar a US$79,44 el barril durante la jornada del lunes, el menor precio desde junio de 2012. El Brent avanzó 0,2% el martes para llegar a US$86,03 en Londres.

Goldman se suma a un grupo de bancos entre los que figura Citigroup Inc. y Deutsche Bank AG , que han reducido sus pronósticos en las últimas semanas. Afirman que los precios estarán bajo presión conforme la producción estadounidense sigue subiendo y la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) no se pone de acuerdo sobre un recorte de producción.

Los operadores señalan que el cambio de parecer de Goldman fue particularmente notorio porque el banco tiene un historial de realizar predicciones alcistas sobre el petróleo y sus pronósticos han producido movimientos en el mercado en otras ocasiones.

Nota del autor del blog: creo en 2008 predijo que el barril se vendería en US$ 200 y cayó a menos de 100

La venta generalizada tomó por sorpresa a numerosos corredores y analistas. El auge del petróleo de esquisto en EE.UU. ha redefinido el escenario energético y generado un exceso de oferta en un mercado que se había caracterizado durante años por la escasez de suministro, obligando a los inversionistas a replantear las perspectivas para sectores, países y la economía global.

Cuando parece que un recorte de producción no será considerado en la próxima reunión de la OPEP prevista para el 27 de noviembre, el precio del petróleo debe caer lo suficiente para alentar a otros países a reducir la producción, según Goldman Sachs. El director de investigación de materias primas del banco no estuvo disponible para hacer comentarios.

“La OPEP ya no actuará como el productor que da el primer paso”, afirmó Goldman en una nota a los inversionistas. 

El banco recortó sus pronósticos para el primer trimestre y el segundo semestre de 2015 desde US$100 el barril a US$85 el barril de petróleo Brent, la referencia global, y desde US$90 el barril a US$75 el barril para el precio de referencia en EE.UU. La entidad prevé que los precios en ambos mercados caerán temporalmente otros US$5 por barril en el segundo trimestre.

Goldman es de los más pesimistas. Citigroup prevé que el Brent se cotice a unos US$92 el barril en los tres primeros meses de 2015, mientras Deutsche Bank predice precios de unos US$88 el barril.

Barclays, asimismo, recortó el martes sus previsiones para el precio del crudo Brent a US$89 por barril en el cuarto trimestre de 2014, US$88 por barril el primer trimestre de 2015 y US$87 el barril en el segundo trimestre del próximo año.

Muchos inversionistas creen que los precios pueden caer más. “La demanda fue mucho menor de lo previsto”, sostuvo Nicholas Johnson, quien administra US$25.000 millones en inversiones de commodities para Pacific Investment Management Co. (Pimco), una filial de Allianz AG . “A la vez, la producción de EE.UU. estuvo muy por encima de las previsiones”.

Pimco apuesta a que los precios del mes más cercano del petróleo de referencia en EE.UU. caerán frente a contratos de más largo plazo, lo que significa que el petróleo a corto plazo será más barato comparado con el valor que tendrá dentro de un año.

Algunos inversionistas están abandonando el mercado en lugar de intentar predecir en qué momento el petróleo alcanzará su punto más bajo. La cantidad de contratos de petróleo pendientes en la Bolsa Mercantil de Nueva York cayó cerca de 17% desde comienzos de julio a mínimos de casi dos años, lo que indica que los corredores que cerraron posiciones a precios más altos a mediados de año no han establecido la misma cantidad de posiciones nuevas.

La producción petrolera de EE.UU. aumentó en los años recientes conforme las técnicas de fracturación hidráulica y perforación horizontal permitieron que los productores accedieran a suministros atrapados en yacimientos de esquisto. La producción de crudo en EE.UU. en septiembre promedió 8,7 millones de barriles diarios, un máximo de 28 años.

La demanda a corto plazo podría impulsar los precios antes de fin de año, indicó Morgan Stanley en una nota reciente. El banco considera que el crudo Brent promediará los US$98 el barril en 2015.

China, por su parte, ha aprovechado el descenso en los precios para comprar. La filial de corretaje de la estatal China National Petroleum Corp. ha comprado 18 millones de barriles de crudo en el mercado en lo que va de octubre, la mayor adquisición en un mes, indicaron corredores de Singapur.

Se desconoce el nivel exacto en el que los productores estadounidenses reaccionarían ante precios más bajos y reducirían las nuevas inversiones o incluso cerrarían pozos. Pero varios analistas afirman que el crecimiento de la producción podría desacelerarse si los precios en EE.UU. caen por debajo de US$75 el barril durante un lapso sostenido. “Podríamos ver (un precio) de US$70. No creo que sea imposible”, dijo Robin Wehbé, director de portafolio de Boston Company Asset Management, una división de Bank of New York Mellon Corp.

Inversionistas y analistas indican que hasta la próxima reunión de la OPEP los corredores serán renuentes a acumular grandes posiciones. “Hubo un traspaso de poder desde la OPEP al esquisto estadounidense y eso está produciendo mucha distorsión en el mercado”, dijo Wehbé.

—Eric Yep contribuyó a este artículo.