Alerta en
los mercados cambiarios
¿ESTÁN
SIENDO MANIPULADOS POR LOS BANCOS LOS TIPOS DE CAMBIO de referencia?
http://m.gestion.pe/movil/noticia/2078750
DE LA EDICIÓN IMPRESA
01:20 - 17 oct
Los
indicadores de referencia de los mercados financieros han tenido un par de años
feísimos.
Por ejemplo, la LIBOR,
una tasa de interés utilizada para fijar los pagos de contratos que valen millones de millones, fue “arreglada” por los bancos, y su equivalente en el
mundo de los derivados, la ISDAfix, también ha
sufrido cuestionamientos.
Asimismo, los precios de los commodities, desde el
petróleo crudo hasta el platino, han estado bajo acusaciones e investigaciones.
Y ahora, los
precios en los mercados de divisas
globales, donde el volumen de negocios es de US$ 5
millones de millones diarios, están siendo sujetos a escrutinio por las
autoridades, que sospechan que también
han sido manipulados por los banqueros.
La agencia supervisora financiera de Suiza anunció el pasado 4 de octubre que está investigando a un
grupo de bancos pues cree que han manipulado precios de divisas.
Reino Unido y la Unión
Europea están llevando a cabo procesos
similares.
Aunque
ninguno de estos países ni el bloque han detallado sus sospechas, los medios
han informado que las preocupaciones se centran alrededor de cambios anormales
en un indicador que se utiliza como una fotografía de los tipos de cambio,
conocido como el “London fix” de las 4pm.
Este indicador representa el promedio
de los precios acordados durante 60 segundos de negociación y es utilizado como una tasa de
referencia en la ejecución de un conjunto mucho mayor de transacciones de
divisas.
Los
banqueros, que son grandes participantes en este mercado, tienen enormes incentivos para “empujar” el precio de una divisa y
alterar el indicador. Dado que son miles de millones de dólares los que
cambian de manos, una diferencia de una
fracción de centavo puede añadir una apreciable suma a las comisiones que
reciben los intermediarios del mercado.
Si los cargos resultan ser probados,
significaría que los bancos han estado desplumando a sus clientes.
Ello porque
estas empresas conocen cuán grandes son las negociaciones que van a ejecutar en
nombre de otros y, a menudo, son las contrapartes.
Entonces, al
“mover” los mercados para adelantarse al London
fix, podrían alterar esta tasa en beneficio propio y en detrimento de
sus clientes.
Se sospecha
que un método para hacerlo es conocido como “banging the close”: presentar una rápida sucesión de órdenes
justo cuando el precio de referencia está siendo fijado, a fin de distorsionar
su valor.
Aunque los
indicadores basados en transacciones reales han sido creados para ser presas
más difíciles de manipular que aquellos que utilizan cifras hipotéticas —tales
como la LIBOR, que es una tasa que se determina con las tasas pasivas estimadas
de los bancos—, no son incorruptibles.
El London fix de las 4pm es usado para calcular el valor de toda clase de activos, tales como las tenencias en moneda
extranjera de los fondos mutuos. Por ende, alterar las tasas podría tener
un impacto que no solo afectaría a los bancos y sus clientes.
Peor aún, si los banqueros hablasen
entre ellos sobre sus transacciones —que es lo que los reguladores creen que han estado
haciendo— otro cargo tendría que
agregarse: colusión.
Las
investigaciones sobre la manipulación de otros indicadores han descubierto enormes cantidades de mensajes entre los
traders, en los que discutían muy alegremente sus timos.
El riesgo de
manipulación podría reducirse considerablemente si se utilizase un indicador que dependa de más de 60
segundos de negociación, subraya Mark Taylor,
decano de la Warwick Business School (Reino Unido) y ex administrador de fondos de divisas.
Pero el daño que sufrirán las reputaciones de los bancos implicados será
difícil de reparar.
Traducido
para Gestión por Antonio Yonz Martínez
©
The Economist Newspaper Ltd,
London, 2013
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