Se viene un desapalancamiento de 2,6 millones de millón de dólares en la eurozona en el mejor de los casos y en los próximos 18 meses. por Gillian Tett del Financial Times encontrado en fidelity de Reino Unido.
¿Qué es esto?
Tenga cuidado con los costos ocultos mientras los bancos se preparan para el "Grexit '
https://www.fidelity.co.uk/investor/news-insights/expert-opinions/gillian-tett/details.page?whereParameter=gillian-tett/grexit
Por Gillian Tett, del Financial Times, 25 de mayo 2012
A principios de este mes, le pedí a los líderes de un grupo de empresas con sede en lo que - si acaso - que estaban haciendo para prepararse para "Grexit", o una posible salida de Grecia de la eurozona. Las respuestas de los fabricantes son más bien vagas.
Los banqueros, sin embargo, eran alarmantemente preciso: en medio de todas las especulaciones sobre Grexit, me dijeron, los bancos son cada vez más la reordenación de su exposición europea a lo largo de las fronteras nacionales, en términos de igualación de activos y pasivos (ALM), en caso de la región se divide aparte. Por lo tanto, si un banco tiene préstamos a los prestatarios españoles, por ejemplo, se está tratando de cubrir éstas con financiación de España, en lugar de Alemania. Del mismo modo, cuando se trata de derivados de cobertura y ofertas en moneda extranjera, o la medición de su riesgo, las entidades italianas tienen un tratamiento diferente de las contrapartes de Finlandia, por ejemplo.
Los días felices de los bancos que buscan en la zona del euro como moneda única del bloque son del pasado , los asuntos transfronterizos de riesgo son importantes.
Para decirlo de otra manera, mientras que los expertos participar en un debate abstracto sobre una posible ruptura, la fractura ya ha llegado para los departamentos de muchos bancos de gestión de riesgos, por lo menos cuando se trata de ALM en sus libros la zona del euro.
Es difícil exagerar la importancia de esto, o los posibles costos ocultos.
En un informe del Banco Central Europeo el pasado mes * notas, hasta el año 2007 la zona euro parecía estar en una senda de planeo hacia la forma constante aumento de los niveles de la integración financiera, la cual fue la entrega de grandes beneficios económicos, al reducir el costo del capital.
Pero desde entonces, el BCE dice, el progreso se dio marcha atrás, ya que "la crisis financiera ha dado lugar a un marcado deterioro de la integración financiera europea", y desde finales de 2011 "la integración del sistema financiero de la zona euro [ha] se deterioró aún más. "El signo más visible de esto, ampliamente cuantificado en el informe del BCE, es que los diferenciales se han saltado entre los bonos soberanos, y los costos de financiación de los diferentes conjuntos de los bancos nacionales. Transfronteriza de préstamos interbancarios se ha reducido, también.
Pero las tendencias de ALM son igualmente importantes. Por desgracia, nadie parece haber tratado de cuantificar la magnitud de este cambio, los gestores de riesgos tienden a ser muy reservado acerca de sus prácticas internas y algunos sólo han comenzado a reorganizar sus libros de muy poco. Pero el mundo de la banca está llena de anécdotas acerca de cómo los bancos europeos y estadounidenses están tratando de que coincida con sus prestamistas y prestatarios dentro de las fronteras nacionales - y los dolores de cabeza cada vez que esto plantea.
Considere la posibilidad de un cuento que acabo de oír de un banco global. Esta entidad cuenta con grandes préstamos a las empresas italianas y organismos del sector público, pero una base mucho menor de financiación italiana, creando un espacio de más de € 10 mil millones. Hasta el año pasado, nunca los administradores se preocupaban de este riesgo ya que este banco tiene un montón de depósitos de otras partes de la zona euro. Por otra parte, se utiliza para recaudar dinero con facilidad en los mercados mayoristas. Sin embargo, desde el año 2007, los costos mayoristas de financiación se han disparado. Y mientras que el banco podría construir una base más grande depósito de Italia, este sería costoso, ya que otros bancos también están compitiendo por los depósitos. ALM fragmentación de lo que significa que el banco :
debe o reducir sus préstamos, .
dirigir un banco deficitaria al por menor, .
o de ser muy creativo.
En teoría, el BCE podría contrarrestar esta fragmentación del sector privado con transfronteriza suavizado todo el sistema de la zona euro, lo que es lo que las operaciones de financiación a más largo plazo se supone que deben conseguir. Sin embargo, como Gene Frieda de Moore Capital se observa en una columna en estas páginas, las sugerencias de la fragmentación son aún emergente en el LTRO, (¿Qué será esto? ) en estos días el BCE está cada vez más exigentes que cuando los préstamos se extienden a los bancos en zonas de conflicto, esto se debe hacer por su local de banco central nacional, respaldados por una garantía local. Ringfencing la cosa o limitación oculta es el sabor del día, incluso en términos de banca central.
Si usted quisiera ser optimista, se podría argumentar que esta tendencia tiene beneficios; ringfencing la exigencia oculta en el requierimeinto crediticio podría amortiguar el golpe si - Dios no lo quiera – una vez que la zona del euro se rompió, ya que obliga a los gerentes para hacer frente a los problemas de antes, no después, de los hechos. Pero el problema es la cuestión que preocupa profundamente que el BCE, que la fractura como se deshace la mayor parte de lo bueno creado por la zona del euro.
Y esto podría tener desagradables consecuencias económicas.
El mes pasado, el Fondo Monetario Internacional advirtió que bancos de la eurozona era probable que se embarcan en el des apalancamiento masivo en los siguientes 18 meses, por una suma de $ 2.6tn. (2,6 trillones en peruano equivalen a 2,6 millones de millón) Pero esa proyección suponía la zona del euro se mantuvo un solo bloque, y si mantiene la profundización de la fractura, el desapalancamiento se elevará. Cualquier persona que quiera explicar a los votantes-o los políticos - ¿Por qué vale la pena mantener la zona del euro, en otras palabras, es mejor aprender acerca de las prácticas de los bancos de ALM. Mejor aún, sería astuto que el BCE - o cualquier otra persona - para tratar de cuantificar el impacto de estos cambios ocultos ALM.
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